医药行业近期仍旧以震荡为主，板块间快速轮动。2025年医保改革发展方向明确：加强医保基金运行管理，坚决守住医保基金安全底线；健全多层次医疗保障体系，积极支持商业健康保险与基本医保差异化发展；加快建立中国特色长期护理保险制度，扩大生育保险覆盖面，全国基本实现直供医保个账资金跨省共济使用；优化医保支付机制，探索同步结算；将更多新药好药纳入医保目录，真支持创新，支持真创新；深化医疗价格改革治理；加强医保基金监管；优化医保管理服务等。医药行业在投资过程中一直担忧医保政策的摇摆和医保基金的安全性，医保局加强沟通并明确改革进展和发展方向，市场在正确解读下有望减少对不确定性的担忧，找到更加清晰的方向。

医药板块的业绩底部或已现，明年有望持续向好。创新药处于高景气周期，医保谈判推动一批高质量产品进入商业化放量阶段，海外大药企加大在国内购买创新药力度；CDMO行业出现业绩反转的信号，生物安全法案未纳入CR法案，CXO订单仍旧增长；院内制剂和耗材稳定增长；设备类公司随着招采启动，销售将逐季恢复；医疗服务等板块业绩平稳。创新药械产业链一直是我们长期看好的方向，全球AI浪潮之下的AI医疗主题值得关注。

我们认为，医药板块和宏观总量联动性较弱，目前主题映射不够明显，整体处于振荡期。但医药板块最悲观的时候或已经过去。我们坚定看好医药的成长和创新属性，具备创新能力、具备临床价值、具备出海能力的制药和器械公司或是医药行业的未来增长动力。

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风险提示：基金有风险，投资须谨慎。上述所提行业仅作示例，不代表基金经理的投资推介，也不代表本基金实际持仓。本材料仅为宣传用品，不作为任何法律文件，也不构成任何法律承诺。有关材料观点仅代表特定阶段的个人观点，观点具有时效性，在任何情况下本材料中的信息或所表述的意见不构成对任何人的投资建议或承诺。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资者在投资前请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，根据自身风险承受能力购买基金。基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证旗下基金一定盈利，也不保证最低收益。中邮医药健康、中邮趋势精选为混合型基金，其预期风险、预期收益高于货币市场基金、债券型基金，低于股票型基金，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。基金投资人在投资前请确认已知晓并理解该产品特性与相关风险，充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。