今日早盘债市再度冲高，午后回落，今日双债整体多云。利率债长短端再度分化，1年期国债收益率继续大幅下行，涨势明显，而中长端普遍回调；信用债跌多于涨；国债期货主力合约几乎全线下跌。（数据来源:iFind）

资金面上，据央行公告，今日开展7天逆回购操作641亿元，另有3554亿逆回购到期，公开市场净回笼2913亿元。盘中资金面波动，重要资金价格有所上行。

消息面上，12月23至24日，全国财政工作会议在北京召开。会议指出，2025年要实施更加积极的财政政策，要安排更大规模政府债券，为稳增长、调结构提供更多支撑。消息一出，市场或担心明年债券供给压力增大，10年期国债收益率下行情绪受阻，午后跳水。

当前10年期国债收益率已来到1.70%关口，在前期没有明显利空因素的环境下，在机构年末抢配、资金做多情绪高涨等因素催化下，债市已提前交易了较多的降息预期。短期来看，处于数据与政策空窗期，且年内降准暂未落地，债市利率不会无限下行，部分利率债或面临不进则退的风险，投资心态尚不宜太过激进，关注回调后机会。后续关注央行对利率风险态度及年底资金面情况对债市的边际影响。

$民生加银中债3-5年政金债指数(OTCFUND|012310)$

$民生加银1-3年农发行债(OTCFUND|007259)$

$民生加银鑫元纯债C(OTCFUND|003657)$

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