其实这是经济学里讲的交易费用问题。

任何一家企业的存在都是为了降低交易成本，在这个过程中，企业矛盾是很多的。作为一个投资者，如果不建立起这样一个哲学理念的话，就无从下手，任何企业，你从任何一个点上看，都可以看到好的方面和不好的方面。关键是什么时候以积极因素为主，什么时候以消极因素为主。我觉得自己能走这么久的原因就是，在一开始的时候，马上悟到了这个道理。而现在，我认识的很多研究员看问题都会两极化，好就好到天上去，坏就坏到地狱去，两极化的思维方式占据一部分专业人员的内心。

学习化学和社会学让我认识到，科学和生活中以及人类的经济活动中的每一个事实、每一个过程，连同我们观察它们的方法、我们的情感和认知，都是折中或平衡在两个极端之间的某个地方。所有事物都包含两个相反的极性。极性以及极性的转化，与我们的头脑、我们的思想是紧密相关的。投资的长期成功有赖于我们如何采取中庸的态度，需要的是情绪的稳定和内心的平静，做到“泰山崩于前而色不变，麋鹿兴于左而目不瞬”。

当下，我们对价值投资最大的怀疑恰恰也是在于对企业的认识上。由于中国企业特有的治理方式，任何企业都得具体问题具体分析，这使得很多人因为个别公司或者个别时间受到了伤害而对企业治理感到绝望，不敢做价值投资。

公司治理对价值投资者而言是尤为重要的！这是因为价值投资者在购买股票时，已经做了分内的调查分析工作，因此，他们期待所投资企业的内在价值能逐渐在市场价格中体现出来。如果企业的管理层阻碍了市场价格对内在价值的体现，就破坏了投资者的投资动力。这类阻碍有时是因为管理层和股东的观点不一致，甚至是利益不一致，阻碍的方式方法可以很多。这个时候一定要见机行事。

关注山石，再创新高，朋友们再会！

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