市场方面，上周债券市场在配置需求、资金面转松主要因素下继续偏强运行，期间政策指导导致收益率反弹，具体如下：

周一受中央工作会议通稿提到“适时降准降息”，叠加经济数据偏弱，债券市场情绪极好，收益率大幅下行；

周二受止盈影响震荡运行；

周三受政策指导，基金券商等机构开始止盈带动债券收益率出现反弹；

周四在学习效应作用下长债收益率小幅低开后企稳，随着资金面转松，中短债收益率下行明显，带动中长债收益率小幅下行；

周五在资金面偏松和基金年底配置需求作用下收益率大幅下行，其中30年国债期货上涨1%以上。

年底前非银负债还有扩张动力，短期内债券市场可能继续呈现缺资产状态，债券市场可能继续呈现偏强态势，但考虑到当前利率水平已隐含30bp的降息，即使乐观预期明年降息幅度在50-60bp，当前利率水平也基本将上半年降息空间提前定价，在较为充分定价的情况下，一旦跨年后或有止盈需求，债券需关注调整风险。

重点产品最新观点

$蜂巢添汇纯债C(OTCFUND|007677)$：组合将维持中高久期运作，但会逐步降低组合久期，以提前应对元旦后止盈可能带来的债券收益率反弹。

$蜂巢添盈纯债C(OTCFUND|008567)$：我们维持对债券市场乐观的判断，在债券收益率下破关键位置后，我们做了相关久期调整，在债券收益率反弹时控制回撤，待债券收益率反弹企稳后我们提高了组合久期，当前整体组合维持中高久期运作。

$蜂巢丰吉纯债C(OTCFUND|014013)$：对整体债市维持看多思路，组合久期维持中性偏高水平，债券品种方面，目前看好二永债的票息价值，同时根据市场情况交易长端利率债。

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