大家好，我是施同亮，今天和大家一起聊一聊债市近期走出强势行情的原因。

9月底政策转向后，权益市场表现高亢，债基被较多赎回，虽然10月中旬后债市整体在逐渐修复中，但期间由于政策预期变化而反复波动；全国人大常委会后，财政政策逐渐发力，落地了10万亿债务置换方案，年内2万亿地方政府债券迅速完成了发行，扰动债券的资金压力被消化。12月以来，中共中央政治局会议和中央经济工作会议两大重要会议的表述逐渐落地，财政发力被明确，同时货币转向宽松先行的预期逐渐一致，股债均受到提振的影响，配置盘发力下债券表现更好。

经过10-11月的波动，机构策略出现了较多调整，利率曲线水平和形态都发生了较大波动，但随着年底地方债供给压力兑现、会议政策落地，配置压力显现，券商、基金、银行、保险等机构均在为明年“抢配”资产，机构抢跑行情也推动了利率的加速下行。

风险提示：本资料仅作为客户陪伴材料，不构成具体基金的宣传推介材料或法律文件。摩根士丹利基金管理（中国）有限公司（“本公司”或“基金管理人”）严格审查本资料的内容，但不就其准确性、完整性及适用性做出保证。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。在任何情况下本资料中测算的数据、信息或所表达的意见并不等同于实际投资结果，不构成任何要约或要约邀请，也不构成任何对投资人的投资建议、投资承诺或担保。本公司或本公司关联方、雇员或代理人不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任。基金管理人与股东之间实行业务隔离制度，股东并不直接参与基金财产的投资运作。本公司郑重提醒您注意投资风险，购买本公司管理的基金，应参考专业意见，详细阅读基金相关法律文件，并请根据自身财务状况、风险承受能力及投资目标谨慎选择。本资料版权归本公司所有，未获得本公司事先书面授权，任何个人或机构不得对本资料内容进行任何形式的发布、复制、引用或转载，或对本资料内容进行任何有悖原意的删节或修改。

$大摩优质信价纯债A(OTCFUND|000419)$

$大摩优质信价纯债C(OTCFUND|000420)$

$大摩优质信价纯债E(OTCFUND|020244)$

#深圳推“训力券”，算力概念股大涨##美股大跌，对A股影响几何？##美联储降息25个基点，美元指数缘何飙升？##国资委重塑央企市值管理！投资机会来了？##中国投资者为何爱讲故事不爱算估值？#