12月17日，美国国防部宣布已将我国两家半导体龙头企业从中国军事公司清单中移除。此外，根据半导体行业协会（SEMI）的数据，2024年第三季度全球半导体设备出货金额达到303.8亿美元，同比增长19%，环比增长13%。预计到2025年，全球300mm晶圆厂设备支出将增长24%，并在2026年继续增长11%。中国预计将在2027年继续保持全球300mm设备支出第一的位置，未来三年投资将超过1000亿美元，主要受数据中心和边缘设备对半导体设备需求增加的推动。

半导体行业逻辑

1、行业利好下，国产化布局或迎新机遇

美国国防部此次清单更新为中国半导体行业的长期发展带来了积极信号。首先，这一举措提高了相关半导体企业的市场信心，改善了投资环境，有助于促进技术引进和资金流入。其次，随着全球半导体设备出货量持续增长（2024年第三季度同比增长19%），我国半导体企业在市场中的重要地位将进一步巩固，尤其是在数据中心和AI等半导体设备需求推动下。此外，国防部的决定也反映出对中国半导体产业链自主可控发展的认可，这将增强相关半导体企业在全球市场的竞争力。最后，在区域政治风险加剧的背景下，各主要经济体更加注重供应链的安全，中国半导体产业链相关公司将迎来市场份额提升的机会。（数据来源：半导体行业协会SEMI）

2、需求端：AI或为强引擎，国产化有望纵深发展

我国正不断增强资金投入，以推动半导体行业的国产化。Statista数据显示，2023年中国半导体行业的市场规模达到12672.9亿元（1795亿美元），同比下降7.28%。目前半导体行业处在恢复最好的时段，月度收入持续创出新高，半导体作为典型的周期和创新叠加的行业，在消费电子复苏和人工智能的创新共振中，快速向好，尤其是存储和处理器受益最为明显。WSTS预计2024年行业增速约为19%，达到本轮周期增速的高点，市场体量有望超6000亿美金，增长主要来自于存储和处理器。2025年，AI或仍为主旋律，存储市场进入较为平稳阶段，其他领域也或将恢复增长，行业也许不再是AI和存储的“双人舞”，模拟、光电子、功率等均有机会。

3、供给侧：技术创新与自主可控加速推进

有机构指出，目前全球半导体行业正迎来转型与升级的关键时期，受到技术创新、市场需求变化和激烈竞争的影响。AI和自动驾驶等新兴技术推动了对高端制程和新型应用的需求，传统消费电子仍占主导，但市场结构正在向智能穿戴和XR等新领域转变。

在此背景下，国内半导体厂商正加速在成熟制程及中低端产品领域的突破，并逐渐向高端市场发起挑战，自主可控理念成为行业发展趋势。AI的商用化推动了硬件终端的更新，智能助理提升了手机和PC的用户体验，改变了日常生活和办公效率。同时，云服务商对GPU的强劲需求为国产GPU产品提供了良好机遇。基于CowoS工艺的先进封装技术也成为市场焦点，特别是在音频SoC和麦克风等领域，投资潜力巨大。整体而言，中国半导体行业通过持续的技术研发投入和国家政策引导，加速实现关键技术的自主可控，提升产业链安全性和稳定性，为未来全球竞争奠定了较为坚实的基础。

相关基金

$半导体ETF(SZ159813)$中高风险 R4

跟踪指数：国证芯片指数（980017.SZ）

$科创100ETF基金(SH588220)$中高风险 R4

跟踪指数：科创100指数（000698.SH）

风险提示：市场有风险，投资须谨慎。