昨天看到央妈对于12月以来在债券大牛行情中表现较为激进的机构，进行了集中约谈，央行强调要依法合规交易，对问题机构是零容忍。

要是没记错的话，9月前也有过这个情况，机构都去买债券，股市没资金来，成交量当时都缩到了5000亿以下。对比10月8日的高点成交量3.5万亿，7倍差距！就算昨天又缩了1500亿，也还有1.36万亿，也是近3倍的差距。当股市一走弱，这些机构就会去债市做避险资金，看起来是去价值长期投资，其实就是投机去了。

目前30y国债收益率（1.96%），甚至跟20y国债收益率（2.01%）出现了倒挂，而40y国债收益率（2.02%），几乎与20y持平。10y国债收益率给压到1.75%，甚至低于5年期存款利率，这有点离谱了。有人觉得机构去买债券为什么是激进？机构买国债都带杠杆的，买完后再抵押反复买，这还不算激进吗？

我觉得这算是个利好，当时央妈融券国债就为了赶这些资金出来，这轮牛市机构发的力不多吧，权重股跟小票差距那么大，是不是该起来了？有些机构票都快回到9月24日的水平线了，机构票不是价值投资吗，怎么牛市涨了个寂寞？

前天是情绪冰点，但昨天的大盘只能算弱反弹。上证指数小涨，创业板指就涨了0.04%。平均股价0.84%，等于只回血了前一天的三分之一。最主要的是缩量1500亿，1.36万亿水平差不多是这轮低点了，可不能再缩了，再缩又回到以前了。昨天对中长线的中小盘 $中证2000ETF(SH563300)$T了一波，这轮牛市也就这个宽指涨的好。中小盘代表着市场的情绪和弹性，如果量能稳住能做中长线。目前还是看好有慢牛行情。

$上证指数(SH000001)$$创业板指(SZ399006)$