临近年末，最近在陆续调整自己的持仓，主要进行了以下几个操作：

将一部分行业指数基金调整为宽基指数，目的为跟上市场整体的表现；在持仓中加入美股基金，降低总账户的波动。对一部分小盘风格基金做了止盈。

其中，加入美股基金的效果已经初步显现，在A股下跌的时候，还有美股基金在账户里支棱，心情也舒缓很多。之前对海外基金研究的比较少，近期我对研究方法做了一些整理，在这里分享一下。

1、关注利率影响

目前并不是所有的美股都在上涨，主要是美股中以七姐妹为代表的科技股不断创新高，像道琼斯指数已经九连跌，尽显疲态。当前的降息趋势比较明确，在利率下降周期，科技成长股这种长久期资产将明显受益。对于美股科技股而言，其盈利增长预期通常集中在未来较长时间，降息使得这些未来预期盈利的现值增加，从而提升了股票的整体估值；降息通常被市场视为经济环境宽松的信号，投资者的风险偏好会随之上升。

2、关注汇率影响

美元指数的强弱，决定着资金进出新兴市场的节奏。去年底以来随着联储日趋鹰派，美元指数开始回升。美元走强带来了资金开始从部分新兴市场流出，尤其是外债较多，外储比较薄弱的一些新兴市场国家，资金回流美股。

此外，我们投资QDII基金，还要考虑汇兑损益。举个例子，当RMB贬值时，投资以非RMB计价的QDII基金，在基金资产本身价格波动产生收益的基础上，货币兑换环节会因为RMB购买力下降而使得投资者换回RMB后的总收益增加。所以，今年买QDII的投资者实际上还获得了汇率的收益。

3、关注企业基本面

 这轮美股科技股的行情，本质上是由AI的发展所促进的。AI对算力提出了巨大的需求，因此算力卖铲者英伟达是这轮AI革命的最先受益者。另外，还有博通搞的ASIC，据说是针对AI专门芯片，比普通芯片效率更高。算力需求带来的产业景气趋势未变，后续也得关注AI方面的算力需求格局变化对各个硬件厂商的业绩影响。

最后，这两天不少跟踪美股的ETF出现场内溢价，这是一种短期过热的现象，需谨防回调风险。

$海外科技LOF(SH501312)$$易方达全球成长精选混合(QDII)人民币A(OTCFUND|012920)$$华宝海外科技股票(QDII-LOF)A(OTCFUND|501312)$

#博通连续两日狂飙，上涨逻辑是什么？#