本月两个重要会议已闭幕，为2025年宏观政策定下积极基调。本周以来的市场表现出热点略显散乱缺乏持续性的现状，但今天保险板上涨，表现出板块独有的资产端弹性。

【保险板块上涨的原因是什么？】

我们认为今天保险板块上涨主要在于各上市险企陆续发布月度保费公告，2024年1-11月累计原保费同比增速及11月单月原保费同比增速均为正增，显示了上市险企目前业务基本面的高景气度。

另外则是此前的震荡调整已然消化前段时间的涨幅，估值已然处于低位，具备估值修复空间。

【保险板块当前基本面如何？】

目前来看，保险板块在负债端、资产端、监管端、估值端都有利好。

其一，政策端有利好，根据新保险“国十条”的总体布局，未来10年保险行业的主线为强监管、防风险、促进行业高质量发展。

其二，负债端方面上市险企前11个月实现保费收入26667亿元，同比增长5.6%，负债端持续表现高景气。预计今年NBV增长将继续保持亮眼表现。

其三，资产端方面受益于一揽子增量政策持续改善，权益投资改善预期大幅增强，后续权益市场有望持续回暖；叠加板块自身的强属性，资产端有望提升险企净利润。

其四，保险主题指数当前估值处于近10年22.01%分位，比近10年历史上接近78%以上的时间都便宜。

【复盘历史，跨年行情出现频率较高，保险板块在跨年行情中表现领先主流宽基】

复盘2010年以来市场行情，我们可以看到，“跨年行情”出现频率较高，占比达到64%，平均持持续时间达到37 天，Wind 全 A 平均上涨 11.4%。

从结构上来看，跨年行情”中市值风格略偏大盘，结合平均涨跌幅和相对Wind全A胜率来说，受益于稳增长政策的非银板块相对更占优。

从数据上我们可以看到，从2010年以来出现的跨年行情中，保险指数的平均涨跌幅为15.94%，领跑市场主流宽基。

【保险指数上涨行情均持续4个月以上】

如果单独把保险板块的上涨拿出来做拆解，我们就会发现板块实现上涨行情的驱动因子主要聚焦在资负两端，而且每每上涨时间都超过4个月。

从目前保险板块的基本面来看，在后续权益市场回暖的情况下，有望实现资负双轮驱动。

【面对当前市场，我应该怎么办？】

如果您已经上车但还未盈利，那么其实波动反而是好的上车机会，倘若您坚定的看好保险板块的未来，不妨在低点加仓，低吸筹码，为后续上涨积攒能量。

如果您现在已经盈利，也达到了此前预设的止盈线，比如盈利超过15%（这个数字根据个人风险偏好来进行设定），那么可以选择卖出一部分，保留一部分底仓，从而继续选择定投的方式介入。

如果您还没上车但看好保险板块后续投资机会，可以在市场调整阶段分批入场，也可以通过定投的方式来避免“前期满仓，后期没子弹”的尴尬局面。

在当前行情下，如果我们因为短期的浮亏和浮盈而选择清仓式退出，但是当下轮行情再次启动时，想要快速加仓，追高风险和踏空风险到时候都会很大。

注：险主题指数（399809.SZ，基日2011.12.31）2019-2023年涨跌幅：34.46%、1.37%、-25.24%、-8.27%、-8.26%。文中数据来源:WIND。

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