宝子们，最近半导体板块热闹非凡，让人应接不暇。让咱们来一探究竟，看看这背后的逻辑吧。

政策面：2024年，除国家和各地方继续推出和执行对半导体产业提供政策、资金补助、土地优惠、项目奖励和人才激励以外，在5月底注册成立国家集成电路产业投资基金三期，注册资本达3440亿元，超过前两期大基金总和，预计会赋能半导体制造、先进封装、设备、材料等关键领域。这凸显国家对发展半导体产业的决心和支持力度，有利于加快国内先进芯片制造领域突破卡脖子的进程，长期维持资本开支高位。6月19日，证监会发布关于深化科创板改革，服务科技创新和新质生产力发展的八条措施，有望推动科创板高质量发展，为“硬科技”更好的发展保驾护航。

基本面：2023年虽然有点坎坷，但2024年全球半导体设备市场开始回暖，24H1下游半导体需求复苏以及国产化需求带动当前国内晶圆代工厂产能利用率大幅回升，12寸产线逐步满产，扩产积极性显著提升。部分晶圆厂产线负荷拉满，订单超过现有产能，并且正在计划扩产。根据SEMI预测，中国芯片制造厂将在2024年、2025年维持15%、14%产能增长率，规模和扩张速度远超其他国家和地区，为国产设备带来较稳固的需求空间。

估值面：2020年以来，地缘摩擦不断升级，即便中国半导体行业的盈利能力持续优于美国，但其估值水平相对美股则明显恶化，中国科技制造业亟待估值修复。当前行业进入复苏通道，板块内公司盈利能力普遍显著回升，估值性价比提升。

资金面：一方面，据长江证券统计，电子行业是2024二季度公募基金加仓最多的行业，体现了机构对于半导体板块的乐观共识。另一方面，瑞士、加拿大、英国等发达国家纷纷降息。降息有利于科技企业的资金流入和财务负担的减轻，刺激企业生产力的提高，进而提升公司的盈利能力和股价，尤其利好半导体等利率敏感型行业。

数据来源：长江证券，《主动权益基金持仓进一步集中，净赎回额仍维持在高位》，发布日期：2024.7.21

诺安优化配置主要布局芯片国产化板块，主要集中于卡脖子严重的半导体设备与材料。基金经理刘慧影拥有全球视野，眼光独到，不仅对国内外科技趋势洞若观火，还对半导体、人工智能这些前沿科技有深入的研究。她坚信，咱们中国的科技力量，肯定能突破美国的封锁，大放异彩。

当前时代，我们处在一个“百年未有之大变局”，对于中国制造业来说，转型升级，提升产品质量开拓市场，扩大营收规模，提升利润率，是我们发展的必由之路，在不久的将来，我们会有一批具有全球竞争力，赚取高额垄断利润的科技公司。

在这个过程中，我们会不断打破欧美主导的全球分工模式下的高利润垄断局面，最终突破封锁，涌现出一批在全球市场上都能叫得响的科技公司。

这注定是一条坎坷之路，科技行业变化快，股价波动剧烈，这就需要咱们有坚定的意志和强大的心脏来面对市场波动，咱们得有长远的眼光，坚持长期投资，相信时间的力量。

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