港股市场表现回顾：

政治局会议和中央经济工作会议整体超预期，美国降息预期也有所升温，但近期中国经济数据仍承压，本周市场呈现冲高回落态势。本周恒生综指/恒生指数/恒生科技分别+0.40%/+0.53%/+0.33%。

本周市场恒生一级行业板块互有涨跌，必选消费涨幅居前，周涨幅超3%。

截至本周末，恒生综指的5年PE（TTM）估值分位点上升至34%左右，处于5年均值和往下一倍标准差之间的水平。

港股市场宏观环境：

基本面：近期中国经济数据表现不佳，但政治局会议和中央经济工作会议的政策宽松定调超预期。

资金面：美国通胀和就业数据边际降温，带动降息预期升温，12月联储议息会议大概率降息25个基点。

港股市场展望：

基本面：国内经济呈现弱复苏态势，复苏动能仍较弱；政策面：政治局会议和中央经济工作会议对未来政策定调整体超预期；资金面：美国降息预期升温，对于市场资金面扰动减少。经济数据承压的情况下，政策端仍是博弈重点，重点关注3月两会，在近期缺乏重磅增量政策的情况下，预计市场仍将维持振荡格局。

板块配置方面，我们看好行业相对景气的汽车、电子、科技、互联网等；业绩稳健且受益于政策利好的低估值国央企红利板块；基本面相对独立且受益于降息周期的香港本地公用事业股。

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来源：浙商国际

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