虽然近期受市场风格变化影响，我们认为中特估行情未来可期。原因如下：

1）利率持续下行的大背景下，将提升高股息资产的性价比；

2）随着新“国九条”对上市公司分红的引导，A股股息率有望持续提升；

3）资金角度看，互换便利和增持再贷款政策所提供的低成本增量资金，在高股息方向有不错的套利空间，所以较高的股息率和相对稳定的自由现金流对这部分资金有不错的吸引力。另外，市场中不缺乏追逐红利指数的大机构。内资如保守投资策略型的银行、保险资金，外资行等纷纷看好中资高股息；

4）数据显示，截至11月底，公募基金对高股息个股的持仓占比仍大幅低于2018年水平，显示红利策略尚未拥挤。

截至11月底，银行板块的PB在0.6附近，依然为全面破净状态，且估值处于历史低位。

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（风险提示：投资有风险，投资需谨慎。上述内容和意见发表于12月12日，仅为基金经理个人观点，仅供参考，并非为投资者提供对个股和基金进行投资决策的具体建议，本公司不保证相关信息或观点不会发生变更，不对使用本资料而引发或可能引发的损失承担任何责任。请详阅产品法律文件，谨慎做出投资决策。）