漂亮国降息预期加大，黄金反而大跌，很多朋友觉得是否黄金出现异常；

在这里我们就不去浪费时间分析那些扰动，因为黄金作为价值资产会一直存在扰动，每次去事后分析实在意义不大；

那什么是有意义的呢？黄金的支撑；

这里的支撑不是说能让黄金不下跌，而是尽管有波动但是也能有核心逻辑支撑长期上涨趋势；

那么聊到这个我们必须回顾一下我们之前聊过的黄金牛市的主要支撑；

其中有个最近引起关注的重要因素就是央行的黄金储备回补是需求的主要增量；

之前因为央行持续停止回补黄金所以被市场解读为利空，央行突然增持又被解读为利好；

那么要是我说这个支撑其实一直都没有消失过呢？

我们一般判断央行增持黄金是从央行资产负债表上面看，但是其实这样一部分的黄金持仓只是央行黄金储备的一部分；

也就是说央行在连续6个月看似没有公布黄金增持，但是也许只是通过其他方式增加了储备；

这一依据在天风的研报中也有披露：

央行很可能是在投资、消费、工业使用需求部分继续增持。

那么讲这个逻辑主要就是想要进一步论证我昨天聊过的投资要分清什么是扰动，什么是逻辑的变化；

黄金目前来看，依旧受益于全球央行对于当前以美元为代表的货币体系的担忧和动摇，同时地缘冲突的延续依旧为黄金的上涨提供支撑。

2025年，我依旧对黄金上涨保持看多趋势，而白银和有色会在这一大逻辑下依托其滞涨性，在25年很大可能会比金价有更为两眼的表现。

政党区间只要跌到合理位置我会继续加仓，对这一方向我没有严格的仓位限制，感兴趣的朋友可以关注我的操作，大家一起讨论交流。

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