12月12日，五部委联合印发《关于全面实施个人养老金制度的通知》，试点两年有余的个人养老金制度迎来正式扩围。

个人养老金制度将于12月15日推广至全国。

个人养老金基金首次纳入指数产品，南方基金旗下南方中证 A500 ETF联接Y（022918）、南方中证 500 ETF联接Y（022921）、南方创业板ETF联接Y（022912）、南方沪深 300 ETF联接Y（022924）等四只指数基金新进个人养老金基金名录，将增设个人养老金Y份额。

值得一提的是，近期备受市场瞩目的中证A500指数基金也新进个人养老金基金，深交所数据显示，截至12月12日，中证A500ETF南方（代码159352；联接基金A类022434，C类022435，Y类022912）上市至今运作平稳，交投活跃，持续获得资金积极申购，规模强势逼近200亿。

而在个人养老金扩围的背景下，市场风格也在悄然发生变化。

我统计了一下，国庆节后，不同市值特征股票指数的表现情况。

数据来源：Choice，统计区间：2024年10月8日至2024年12月11日，指数历史表现不预示未来

可以发现，在近两个月，市值越小的股票，涨跌幅的平均表现就越好。

比如中证1000、中证2000这两个偏小市值的指数，已经突破了10月8日的市场高点，反观沪深300和中证500这两个偏大市值的指数，表现则相对平稳。

这种反差，我相信大家在平时的交易中，或多或少都能感受到。

那我再补充一个大家可能会忽略的细节。

我对比了一下上市公司2024年中报和2024年三季报。

发现在今年的三季度，有不少外资机构，都新进到A股公司的前十大股东行列中。

但是，这些受到外资青睐的企业，多数平均市值只有30-40亿左右（数据来源：Choice）,很明显，外资在有意布局小市值。

当然，也正因为这些公司本身规模小，所以更容易买成前十大，不能就此断定外资没有布局A股的权重资产。

但不可否认，作为聪明钱的外资，提前预判了小市值的潜力。

01

股市短期是投票器

对于小市值的投资价值，市场上的争议一直很大。

有的人觉得小市值弹性高，预期收益也会高一些，而有的人觉得小市值基本面相对没那么好，拿着不踏实。

但我觉得，有一句话，可以恰如其分的平衡这两种观点——

股市长期是称重机，短期是投票器。

如果是长期价值投资，代表核心资产的沪深300、中证A500成分股，基本面好，历史分红稳定，自然更好。

而反过来说，当政策、情绪给市场注入了充沛的流动性，参与小市值投资的性价比也很值得关注。

数据来源：Wind，华创证券

比如，华创证券的一篇研报显示，在历史上流动性充裕的5个时间区间内，小市值的表现相对较好。

02 

一个兼顾长短期投资的指数

那么，问题来了，有没有一种指数，可以同时兼顾基本面和弹性呢？

相信经常看我们文章的朋友，已经猜出这个指数的名称了，中证A500。

从编制方案上看，中证A500指数挑选了大市值+行业龙头，是一个以基本面投资为底的龙头指数。

但同时，又因为加入了行业均衡等特殊的编制方法，中证A500指数的成分股中，又同时包括一些市值相对较小的公司，给指数带来了弹性。

我今天又更新了一下数据。

截至2024年11月末，中证A500指数，与中证500指数重叠的个股数量207只，占中证A500指数权重的16.99%。（数据来源：中证指数公司）

与中证1000指数重叠的个股数量43只，占中证A500指数权重的2.55%。（数据来源：中证指数公司）

也正是因为这些小市值个股贡献的高弹性，让中证A500相比沪深300这种传统的大市值宽基，有更好的表现。

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A500怎么选？

目前A500相关的ETF产品，算上刚刚获批的，共31只（数据来源：Choice），该怎么选呢？

首先肯定还是看规模。

比如中证A500ETF南方（159352），根据交易所数据显示，截至2024年12月11日，其规模达187亿元，且日成交额平均基本稳定在20亿左右（数据来源：Choice，统计区间：2024年12月2日至2024年12月11日），流动性还是非常充足的。

基本上不会出现明显的场内溢价和交易磨损，比较适合投资者购买。

第二，管理人的经验也很重要。

比如南方基金就是目前市场上规模最大的中证500、中证1000两个ETF产品的管理人，被动管理的经验比较丰富。

而且，这里说的经验足，不仅体现在规模上，更体现在精度上。

数据显示，近10年南方基金的股票ETF跟踪精度，位居同类第一。（数据来源：招商证券基金评价中心，截至2024.03.31，指标分类被动投资-股票ETF-规模加权跟踪误差，近十年排名1/18）

对于指数的跟踪更加精准，也会给投资者带来更好的投资体验。

当然，场外的朋友，也可以通过南方中证A500ETF联接基金（A类022434；C类022435）参与投资。

兼顾基本面和弹性的指数+不错的场内流动性+专业的管理人，中证A500ETF南方（159352）的性价比，确实不错。$中证A500ETF南方(SZ159352)$$南方中证A500ETF联接A(OTCFUND|022434)$$南方中证A500ETF联接C(OTCFUND|022435)$