今年以来，同业存单利率持续下行。尤其是在9月末债市在“股债跷跷板”作用下出现回调的环境中，同业存单体现了较高的资产性价比，在利率“1”时代受到了广泛关注。

11月29日，全国市场利率定价自律机制发布了《关于优化非银同业存款利率自律管理的倡议》，要求将非银同业存款利率纳入自律管理，并于2024年12月1日起生效。规范有一项重要内容是，“非银同业活期存款应参考公开市场7天逆回购操作利率合理确定利率水平，充分体现政策利率传导”。这就意味着，未来非银同业活期存款的利率上限很有可能将跟随央行7天回购利率及时变动，大幅压缩了非银同业存款与一般存款之间的套利空间。

此外，倡议还提出“规范非银同业定期存款提前支取的定价行为”，如果银行与上述机构约定同业定期存款可以提前支取，那么提前支取的利率原则上不应高于超额存款准备金利率。

因此，市场对现金管理工具的收益水平进一步下滑有所预期，也在寻找更多具备配置性价比的工具。其中，同业存单就进一步受到了关注。

同业存单是一种由商业银行发行的短期融资工具，我们可以将其理解为银行开具的“借条”，投资者买入同业存单，就相当于将一笔资金借给银行。此时，买入的同业存单就充当了借款凭证的角色，这张凭证还可以在不同投资者之间进行转让。

同业存单的发行主体主要是国有大型银行和股份制银行，这些银行信用评级较高，信用风险较小。因此同业存单市场具有容量大、流动性好、安全性高的特点，但是主要面向机构投资者，个人投资者无法直接参与。

同业存单指数基金则是一种个人投资者可以参与的基金产品，它的出现降低了同业存单的投资门槛，是连接个人投资者和同业存单市场的桥梁。

在当前非银同业存款利率下行的背景下，已发行的同业存单提供的利率相对更有吸引力，同业存单价格可能会上升。对于个人投资者的闲钱理财需求而言，同业存单指数基金也是一类具有较高性价比的选择。

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#央行：首套、二套房存量房贷利率下调#

注：同业存单指数基金存在净值波动的风险，请投资者特别关注。

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