一、行情回顾：

1、  A股市场：上证指数收涨0.59%报3422.66点，深证成指涨0.75%，创业板指涨0.69%，北证50涨2.35%，科创50涨0.75%，万得全A涨0.76%，万得A500涨0.69%，中证A500涨0.71%。A股成交额重返2万亿水平。

2、  恒生指数收跌0.5%报20311.28点，振幅近4%；恒生科技指数跌1.39%报4591.94点，振幅近6%；恒生国企指数跌0.74%报7306.16点。大市成交2475.42亿港元，南向资金净卖出达103.24亿港元。

3、  道指跌0.35%报44247.83点，标普500指数跌0.3%报6034.91点，纳指跌0.25%报19687.24点。默克、卡特彼勒跌超2%，领跌道指。万得美国科技七巨头指数涨0.34%，谷歌涨超5%，特斯拉涨逾2%。中概股普遍下跌，老虎证券跌超14%，哔哩哔哩跌逾11%。

二、环球观察：

1、    美国财长耶伦表示，特朗普广泛实施的关税政策可能会破坏在通胀问题上取得的进展，并增加成本。耶伦还对她任期内未能在缩小财政赤字方面取得更多进展表示遗憾。

2、    澳洲联储将基准利率维持在4.35%不变，为连续第九次会议按兵不动，符合市场预期。尽管利率保持稳定，但联储在声明中透露出对通胀前景的温和态度，暗示对通胀回归目标水平的信心正在增强，这使得市场对降息的预期有所上升。

3、    国际航空运输协会预计2025年全球航空旅客运输量将达到52亿人次，同比增长6.7%，首次突破50亿大关；2025年全球航空业的净利润将达到366亿美元，同比增长近16%，利润率将为3.6%，高于2024年的3.3%。

三、国内观察：

1、    上海市印发《上海市支持上市公司并购重组行动方案（2025-2027年）》，力争到2027年，落地一批重点行业代表性并购案例，在集成电路、生物医药、新材料等重点产业领域培育10家左右具有国际竞争力的上市公司，形成3000亿元并购交易规模，激活总资产超2万亿元；鼓励包括金融、物流在内的现代服务业、专业服务业等传统行业上市公司，开展同行业、上下游并购和吸收合并，合理提升产业集中度。

2、    个人养老金制度全面实施在即。试点两年有余的个人养老金业务即将迎来扩围，相关部门将就个人养老金制度全面实施进行动员部署。此次扩围后的个人养老金制度相关政策可能迎来一些优化。《中国养老财富储备调查报告（2024）》显示，受访者对个人养老金制度优化抱有较大期待，其中给予无法享受税收优惠群体政策支持排第一位，报告也认为税优和补贴仍然是个人养老金发展的必要工具。

3、    首批上证180ETF陆续发行。升级后的首批上证180ETF正陆续发行。易方达上证180ETF、兴业上证180ETF本周正在发行，鹏华、南方、华泰柏瑞、天弘、平安、银华等6家基金公司旗下的上证180ETF将从下周起相继发行。

4、    国家主席习近平会见来华出席“1+10”对话会的主要国际经济组织负责人。习近平指出，各国经济各有各的难处，应该合作建设开放型世界经济体系，坚持创新驱动，把握好数字经济、人工智能、低碳技术等重要机遇，创造经济增长新的动力源，支持知识、技术、人才跨国流动。中方有充分信心实现今年经济增长目标，继续发挥世界经济增长最大引擎作用。

5、    商务部部长王文涛会见国际货币基金组织总裁格奥尔基耶娃。王文涛强调，一些国家搞“小院高墙”“脱钩断链”，滥用贸易保护措施，增加贸易往来成本，严重损害多边贸易体制和国际经贸秩序。中国坚定支持自由贸易和真正的多边主义，期待与国际货币基金组织保持沟通，共同推动国际合作。

6、    国家税务总局增值税发票数据显示，11月份，制造业生产稳步提速，销售收入增速较10月份提高0.3个百分点。其中，汽车、电气机械器材等装备制造业，电子通信设备、航空航天设备等高技术制造业，数字媒体设备、智能设备等数字产品制造业销售收入同比分别增长5.3%、5.1%和3.8%。

7、    高盛表示，全球长线资金对中国IPO正重拾信心。可以期待2025年中国项目海外股票资本市场融资额将比2024年增长25%至30%，融资总规模可能在500亿美元至600亿美元之间。2025年消费、汽车以及部分具备商业化前景的科技板块境外IPO有望受到青睐。

$合煦智远金融科技指数(LOF)A(OTCFUND|168701)$$合煦智远金融科技指数(LOF)C(OTCFUND|168702)$

$合煦智远消费主题股票发起式C(OTCFUND|007288)$$合煦智远嘉选混合C(OTCFUND|006324)$

$合煦智远嘉悦利率债A(OTCFUND|021237)$$合煦智远嘉悦利率债C(OTCFUND|021238)$

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