11月的时候，我发了一篇文章《别慌！大招还在后面》。

当时我就坚信，在“关税大棒+内需不足”的双重压力下，我们一定有更重磅刺激消费的政策出来。

这不~我一直在等待的“大招”，总算来了！

昨天会议有这么几个“超预期”要点：

把提振消费放在新质生产力之前

提出全方位扩大国内需求

首次提出超常规逆周期调节

定性将实施适度宽松的货币政策

提出要稳住楼市和股市（会议首次点名股市）

我看很多人都在强调这次货币政策的措辞是“适度宽松”。

复盘2009年第一次采用“适度宽松”货币政策后，当年上证指数大涨79.98%！

金融市场向来契合“买预期、卖现实”的逻辑。

2009年的涨幅就给市场定了一个“锚点”，强预期这不就出来了？

虽然目前会议还没有披露具体数据，但是“刺激消费+扩大内需”的大方向已经定了！

基于当前政策方向，该如何投资？

11月的文章《别慌！大招还在后面》中，我就提到可以加仓A500。

现在的观点不变。

因为“消费”是A500第二大重仓行业，一旦刺激消费的预期起来，A500肯定也会受益。其次，因为“A500涵盖所有细分行业龙头”，一旦经济复苏，“小龙头”还是很容易跑出“大龙头”，这段路的成长性是很强的，对A500指数净值的贡献应该不低。

你肯定会问：既然是刺激消费，那为什么不直接买“消费”或者“食品饮料”指数基金？

我是这么想的：消费主题基金可以买，但是对大部分普通人来说，单一行业指数很难把握节奏，波动也更大。还是A500行业分布更均衡，更适合大部分人长期持有。

此外，还有一点很重要！

会议这次除了强调消费，还特别提到：推动科技创新。

刚好A500指数也涵盖不少科技成长股。

以A500在本周进行的首次定期调仓为例，新增调入21只成分股如下：

很明显，科技成长股占据半壁江山。

比如寒武纪、华海清科、龙芯中科、赛力斯，属于热门的芯片半导体与智能汽车板块。

经过这次调整，芯片半导体板块的占比继续提高。

这就是A500“行业均衡”的好处，无论是刺激消费还是推动科技，都能分到一杯羹。

2025年，红利or科技？

回到今天的主题：红利or科技？

这是市场每年都非常关心的问题。

那么，2025年，在年末重磅政策刺激下，红利or科技，哪个确定性更高？

看好“科技”一方的观点：

这次会议明确提到要“推动科技创新”，政策预期有了。

在“买预期、卖现实”的逻辑下，在现实偏弱的情况下，投资者对预期的要求就会很高。

刚好，AI、芯片半导体等行业的发展天花板高，具有极大想象空间，市场愿意给高预期赋予更高的估值。

看好“红利”一方的观点：

虽然这周有重磅会议加持，但市场总会出现高波动的时候，市场情绪总会回落。

这时，还得由高股息红利板块来挑大梁。

尤其是，现在地缘冲突不确定高，高股息红利板块会吸引不少求稳的资金。

我看了一下“中证红利指数”截至到12月9日的“股息率”，依然在4.95%的高位！

说到红利，我也扒了扒A500指数本次调入成分股的最新股息率情况。

可以看到，A500本次调入成分股中，高股息的红利股也占据了半壁江山！

尤其是唐山港、招商公路、宁波港，电投能源。

我算了一下，最新股息率超1.5%的有10只，这10只红利股平均股息率为2.48%。在主流宽基指数中算是很高的。

作为一个倡导均衡分散配置的投资者，我自然是“两个都要”！

一边是稳健的红利股，一边是高弹性的科技股，正好组成这两年很多的“哑铃策略配置”，后续无论是哪种风格占上风，A500指数都能灵活适应。

说到高股息红利，更关键的是看基金实际分红的执行情况，看是否能做到知行合一。

最近刷到一个新闻“百亿宽基现史上最大比例分红”：

刚看的时候，我还很惊讶，以为是嘉实基金的中证A500ETF难道这么快就分红了？！

结果又仔细看了一遍，发现是嘉实基金的老的$中证500ETF(SZ159922)$近期实施了大手笔的分红分拆。

不要小看这则新闻，背后体现的不仅是基金公司分红意愿，更是处理大金额分红的能力。

这次卷得飞起的中证A500ETF，嘉实基金的分红规则也一点不含糊。

翻看嘉实$A500指数ETF(SZ159351)$公告，里面就写得很清楚，符合条件的话，执行季度分红。具体条件也不难达到，比指数赚得多，在季度内有获得成分股的股息收益，有可分配利润就能分。

有一说一，这波中证A500ETF大都写了分红政策，但是落地到具体选哪只上，还是得看公司在老基金上实际实施分红的情况。像嘉实基金这种，在老基金中证500上分红如此阔绰，那么在新基金A500上的分红，还是很值得期待的。

我看嘉实中证A500指数ETF(159351)的规模已经超110亿了，规模够大，流动性也充裕，交易时也不太有冲击成本，是个不错的选择。如果没有股票账户，也可以选择同样是达标后季度强制分红的场外基金嘉实中证A500ETF联接A(022453)和$嘉实中证A500ETF联接C(OTCFUND|022454)$。

场外联接基金的费率也是行业最低档，A份额管理费0.15%、托管费0.05%、申购费0.06%-0.1%；C份额管理费0.15%、托管费0.05%、销售服务费0.20%。

总结一句话就是，嘉实的这只中证A500满足了季度分红、规模大，成本低三大优势。

最后小结

相信大家都能感觉到今年市场的波动非常大。

一边配置防守型的资产，比如高股息红利，获取高确定性稳健收益；

另一边配置弹性高的科技成长板块，获取强预期带来的高回报。

这种“哑铃型配置策略”就很适合这样的市场，它能把那些可能带来巨大损失的罕见事件，控制在一个可以承受的范围内。不仅可以帮助我们在震荡市场或市场下行时抵抗波动，还能在热点频发或市场上行时博取收益。

大A经常处于“行业轮动”状态，一段时期内，某个风格可能会特别强势，但行业切换经常猝不及防，我们大多数人都无法预测。刚好，中证A500指数的编制特点就是“行业均衡选样”，可以让我们获得整个市场的平均成绩。

外加A500对三级细分领域的龙头进行了全覆盖，这些“小龙头”也更有可能在未来跑出“大龙头”，一旦出现十年十倍股，对指数净值的超额贡献还是不小。

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