市场回顾

在9月24日金融监管部门推出一系列针对房地产、资本市场等各方面的支持政策之后，市场在短期内快速上涨，成交量也迅速放大，特别是ETF 等金融工具成为新投资者关注的焦点，规模快速增长，与股票市场形成有效的正反馈。这种短时间由情绪驱动的连续大幅上涨，很大可能会出现大幅震荡调整。10月份市场进入政策预期与市场动量相互推动的市场环境，市场整体波动较大，成交维持在非常活跃的状态，外部环境、内部政策的优化调整也进入高波动的阶段。11月份市场小幅度上涨，各宽基指数差异很小，行业指数涨跌幅也在-2-2%之间，偏离度很小。市场在经历过大幅的震荡之后开始进入盘整期。

市场展望

自9月末起我国宏观金融政策经历了显著转变，在政策推出后落实的过程中，我们需要重点关注两方面的情况，一是国内房地产销售和价格的变化，二是外部环境变化对中国出口的影响。目前看，房地产方面，统计局数据显示，1-10月份新建商品房销售面积和金额同比降幅持续收窄，月度改善幅度为今年以来最大；出口领域，中国占据非常主动的谈判位置，近期开始取消或减免部分出口产品的出口退税，平衡进出口关系，后续重点关注中央经济工作会议和增量财政政策落地进度和成效。

投资策略

波动的市场为我们提供了非常好的调整组合的机会。我们会对短期内估值快速扩张的公司做一定程度的减仓，同时，逐步增加那些具有明显竞争优势、产品需求有扩张空间以及产能建设有进步的公司在我们的投资组合中的比重。此外，随着近一个月来市场活跃度的提升和监管部门与交易所对行业交流的加强，上市公司在产业链相关领域的并购活动日益增多。我们将深入分析这些案例，评估其投资价值，力争把握潜在的投资机会。

$泓德优选成长混合(OTCFUND|001256)$ $泓德研究优选混合(OTCFUND|006608)$

数据来源：Wind；数据统计时间20241101-20241130 。

风险提示： 本材料中的观点和判断仅供参考， 不构成投资、 法律、 会计或税务的最终操作建议或实际的投资结果。本基金管理人不保证其中的观点和判断不会发生任何调整或变更， 且不就材料中的内容对最终操作建议做出任何担保。 投资有风险， 入市须谨慎。 基金产品由基金管理公司发行与管理， 销售机构不承担产品的投资、 兑付风险管理责任。