2025NDAA最终稿未包含生物安全法案相关内容，中国CXO产业地位无法替代。

上周，医药生物指数涨幅1.62%，在31个申万一级行业中排名第23位。子行业中，表现较好的是医疗研发外包和医疗耗材板块，表现较差的是血液制品和其他生物制品板块。

当地时间12月7日，美国2025年NDAA公布，与此前几个版本的初稿相同，NDAA最终稿未包含生物安全法案相关内容。未来几天还会经过参议院、众议院、总统三个流程后才会生效，内容基本可以确定已经不会再进行修改，生物安全法案无法借助2025NDAA快速落地。

此前，专注于生物制药行业的美国新闻媒体Endpoints报道，消息人士称，立法者正在考虑对针对生物安全法案的立法进行妥协，该立法将增加行政部门的审查，而不是直接禁止生物制药公司与中国公司合作。

生物安全法案推进的过程十分曲折，几乎跨越一个完整年度却未能实现实质性的突破。进一步证明中国CDMO的产业地位在当下的不可替代性，海外规模化替代并非一朝一夕，脱钩存在极大的难度。

我们认为，当前CXO板块处于周期底部区域，值得重点关注。

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