中共中央政治局12月9日召开会议。会议提出明年经济工作要“实施更加积极有为的宏观政策”，“稳住楼市股市”，“实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充实完善政策工具箱，加强超常规逆周期调节”。逆周期政策全面加力，货币政策适度宽松，降息空间有望进一步打开。

我们认为稳住总量是基础，货币政策表述出现重大变化，由“稳健”转为“适度宽松”，表明未来货币政策空间有望再次打开，降息降准的概率有望增加。

此外，三大结构比较关键，值得关注。

一是科技，“推动科技创新和产业创新融合发展”，并且提出“要以科技创新引领新质生产力发展，建设现代化产业体系”，科技创新、自主可控仍然有望是重点关注的方向。

二是刺激方向主要为消费，表述为“大力提振消费”，预计以旧换新、消费券等支持政策可能加码；

三是资产价格，提出“稳住楼市股市”，说明股市楼市托底态度比较坚决，如出现进一步下行可能有较大规模的政策对冲。（注：观点具有时效性，仅供参考，不作为投资建议，市场有风险，投资需谨慎）

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