12月9日，中共中央政治局召开会议，分析研究2025年经济工作。政治局会议认为，今年是实现“十四五”规划目标任务的关键一年。新质生产力稳步发展，改革开放持续深化，重点领域风险化解有序有效，民生保障扎实有力，全年经济社会发展主要目标任务将顺利完成。

一、如何看待本次政治局会议？

本次会议整体定调积极，明年加强超常规逆周期调节，实施更加积极有为的宏观政策。此次12月9日的政治局会议是9月26日政治局会议积极政策的延续和扩张，体现多个首次：货币政策14年来首次定调“适度宽松”、首次提到加强“超常规”逆周期调节、首次提出“稳住楼市股市”。

12月9日政治局会议要点

宏观政策：实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充实完善政策工具箱，加强超常规逆周期调节，打好政策“组合拳”，提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性。

扩大内需：大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求。

新质生产力：要以科技创新引领新质生产力发展，建设现代化产业体系。

经济体制改革：要发挥经济体制改革牵引作用，推动标志性改革举措落地见效。

楼市股市：稳住楼市股市。

外资外贸：要扩大高水平对外开放，稳外贸、稳外资。

环保：要协同推进降碳减污扩绿增长，加快经济社会发展全面绿色转型。

其他：要持续巩固拓展脱贫攻坚成果，统筹推进新型城镇化和乡村全面振兴，促进城乡融合发展；要加大保障和改善民生力度，增强人民群众获得感幸福感安全感；要加大区域战略实施力度，增强区域发展活力；要有效防范化解重点领域风险，牢牢守住不发生系统性风险底线。

重点条目解读：

全年经济社会发展主要目标任务将顺利完成。

稳增长成效显著，经济运行平稳回升。随着刺激政策落地见效，近期多项经济指标明显改善，市场活力也有所增强。10月制造业PMI重回扩张区间，11月制造业PMI进一步扩张至50.3%，表明政策发力下内需复苏较好。中央有充足信心实现今年5%左右的经济增长目标。

实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，加强超常规逆周期调节。

“加强超常规逆周期调节”预示着宏观政策将明显发力稳经济，一方面，财政政策更加积极，意味着接下来财政支出力度或将持续加大，赤字率提升存在一定预期。另一方面，货币政策近14年来首次定调“适度宽松”，支持性的货币政策仍将延续，降准降息仍有空间，降低企业和居民综合融资成本也有助于修复盈利预期。

稳住楼市股市。

在9.26政治局会议上，首次提出促进房地产市场止跌回稳，并表明要努力提振资本市场。本次会议更明确地表明要“稳住楼市股市”，意味着在房地产和资本市场领域，国家或将采取一系列有力措施，确保楼市和股市的平稳健康发展，同时避免过高波动的风险。

要以科技创新引领新质生产力发展，建设现代化产业体系。

此次政治局会议中明确表态“要以科技创新引领新质生产力发展”。外部环境看，新一轮科技革命和产业变革突飞猛进，各国都在抢占科技制高点、争夺产业主导权，围绕前沿技术、新兴产业的国际竞争日趋激烈。从内在条件看，我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段，加快发展新质生产力，不断培育新动能、新优势，才能推动我国经济向形态更高级、分工更优化、结构更合理的阶段演进。

大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求。

面临外部政策的压力，内需扩张的重要性进一步凸显，后续促消费政策的范围和力度均有望加大。今年以来，推动大规模设备更新和消费品以旧换新作为稳定和扩大传统消费、提高人民生活品质的有力举措持续发力，“两新”政策成效显著，有力地拉动了投资增长，释放了消费潜力。商务部全国家电以旧换新数据平台显示，截至12月6日24时，2963.8万名消费者购买8大类家电产品4585万台，带动销售2019.7亿元，其中一级能效产品销售额占比超过90%。

二、后续如何影响资产走势？

此轮A股资本市场行情始于9月24日国新办和9月26日政治局会议的政策转向，暴涨一周后经历了两个月时间的结构性震荡调整，当前市场估值处于历史中枢水平。同时，前期市场成交量曾一度降至5000万元，投资者情绪较为低迷。当前日均成交额稳定在1.5万亿元-2万亿元区间，体现出市场持续火热，A股市场受国内外资金青睐。

宽松的货币政策和更加积极的财政政策为市场注入“真金白银”的信心，对A股市值权重较高的核心资产形成较强支撑，如中证A500、上证180、沪深300等核心指数权重是机构增持的重要方向。并且在经历上轮行情后，市场对于积极因素反应更加敏感，政策“组合拳”或将引导A股持续修复。

此外，本次政治局会议特别提及“要以科技创新引领新质生产力发展”，创业板50ETF（159949）、科创芯片ETF基金（588290）以及恒生科技ETF指数基金（513580）、恒生互联网ETF（159688）等优质科技成长类资产有望受益。“要协同推进降碳减污扩绿增长，加快经济社会发展全面绿色转型”，体现国家对全面绿色转型的决心，新能源车ETF基金（516660）、新能源50ETF（516270）、光伏ETF指数基金（159618）等绿色能源板块有望受益。

三、ETF配置建议

$华安中证A500ETF发起式联接C(OTCFUND|022466)$：覆盖沪深两市A股核心资产，中证A500指数受到资金广泛追捧。随着国内政策的逐步加码，以中证A500指数为代表的基准宽基将持续受益。中证A500ETF华安管理费0.15%，托管费0.05%，买入持有享更低综合成本。$华安中证A500ETF发起式联接A(OTCFUND|022465)$

$华安创业板50ETF联接C(OTCFUND|160424)$：汇聚创业板优势领域的成长白马，聚焦于科技成长属性的龙头企业。前期经历较深幅度的调整，当前估值32倍，来到近十年20%分位。新能源板块占比40%，在主流宽基指数中较高。（数据来源：Wind，截至2024.12.9）$华安创业板50ETF联接A(OTCFUND|160422)$

$华安上证科创板芯片ETF发起式联接C(OTCFUND|017560)$：硬核半导体龙头一网打尽，包含芯片半导体产业的各个细分环节，聚焦产业链中上游。“卡脖子”问题急需突破，科创板符合新质生产力的发展方向，中国“芯”空间广阔。$华安上证科创板芯片ETF发起式联接A(OTCFUND|017559)$

$华安恒生互联网科技业ETF发起式联接(QDII)C(OTCFUND|019937)$：反映恒生综合指数里主要经营资讯科技业务成份股公司的表现。$华安上证科创板芯片ETF发起式联接A(OTCFUND|017559)$

$华安恒生科技ETF发起式联接(QDII)C(OTCFUND|015283)$：追踪经筛选后较大30家香港上市的科技企业。恒生科技指数的选股范畴，主要涵盖与科技主题高度相关的香港上市公司，包括网络、金融科技、云端、电子商贸及数码业务。$华安恒生科技ETF发起式联接(QDII)A(OTCFUND|015282)$

$华安中证新能源汽车ETF发起式联接A(OTCFUND|013319)$：跟踪中证新能源汽车指数，选取涉及锂电池、充电桩、新能源整车等业务的上市公司证券作为指数样本，以反映新能源汽车相关上市公司证券的整体表现。

风险提示：投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。投资者在投资金融产品或金融服务过程中应当注意核对自己的风险识别和风险承受能力，选择与自己风险识别能力和风险承受能力相匹配的金融产品或金融服务，并独立承担投资风险。基金管理公司不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金产品收益存在波动风险，投资需谨慎，详情请认真阅读本基金的基金合同、招募说明书等基金法律文件。