一、债市综述

上周债券收益率进一步下行：周一，受上周利率定价自律机制发布的公告影响，市场抢配热情高涨，10年国债收益率跌破2%；周二，受央行调研利率点位以及对于政策预期影响，债市无风险收益率小幅上行；周三，新华社发文《经济增速怎么看？》引发市场对政策力度不足的担忧，市场无风险收益率重返下行，周四周五，虽然资金面有所收紧，但债券收益率维持震荡。周内，10年国债收益率收于1.95左右，创出新低，除了市场在周四周五略有小幅去杠杆外，市场整体情绪仍然较好，信用利差继续大幅压缩，特别是城投利差压缩幅度较大。

二、影响债市主要因素或事件

资金利率：

周内，央行公开市场净回笼1.13万亿，叠加政府债净缴款约8000亿，持续回笼下，资金略有收紧，DR001、R001收于1.49%、1.65%，周均值分别较前一周上行4bp，DR007、R007收于1.66%、1.84%，周均值相对跨月仍有所下行。R007和DR007利差在10-18bp之间波动，资金分层小幅收紧。二级1年国股存单周一大幅跳空低开后，周一收于1.7%低点，此后就震荡上行至1.75%，但仍较上周下行3bp。

上周公开市场逆回购到期规模仅有3541亿，政府债净缴款仍维持在7000亿左右，关注跨税期前后7天资金的波动情况。 

三、债市展望

债券收益率迭创新低后，叠加市场杠杆创出新高后，收益率进一步下行面临资金面的考验。近期重要会议将相继召开，关注会议传达对于短期宽信用政策的积极程度，同时关注短期流动性的趋势。预计债券收益率短期将再度进入区间震荡，如果流动性预期重回宽松，且政策无超预期，则收益率有望进一步下探。

$圆信永丰强化收益A(OTCFUND|002932)$

$圆信永丰瑞盈债券A(OTCFUND|020815)$

$圆信永丰丰和A(OTCFUND|008067)$

$圆信永丰丰和C(OTCFUND|008068)$

$圆信永丰丰润货币B(OTCFUND|004179)$

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