大家好，我是基金经理陈一峰，今天跟大家分享我对12月的市场展望。

回顾11月，市场整体先涨后跌，其中创业板指表现相对略好。行业方面商贸零售、计算机、传媒等行业表现较好，有色、煤炭、公共事业等行业表现较差。9月起政府出台的一揽子财政货币政策提振了市场情绪，当然宏观政策对基本面修复的传导需要时间。当下市场进入了一段时间的震荡期，未来更多积极信号有望落地。

从近期的经济数据来看，10月之后PMI时隔半年重回50以上的扩张区间，一线城市二手房成交量受益于增量政策快速回暖，发电量、消费、进出口等经济数据也出现了回升，特别是双十一电商消费在叠加国家补贴的背景下，居民消费有明显回暖。

财政政策方面，中央政府推出了10万亿化债方案对化解地方政府存量债务问题将起到重要作用，我们认为当前中央政府负债率在国际可比国家中还处于偏低水平，未来或存在较大举债空间。

货币政策方面，短期社融和M2数据显示流动性依然相对充裕，十年期国债收益率维持在低位震荡，货币政策或将维持宽松。

从中长期维度来看，股票市场估值总体处于历史平均偏低的位置。未来一段时间随着宏观政策逐步落地，我们应该能够看到部分优秀上市公司业绩触底回升，获得估值和盈利双升的机会。结合未来产业发展空间、企业盈利增速以及动态估值水平的变化，A股市场我们目前相对看好的长期投资机会，主要分布在新能源、医药、半导体、中游制造、消费等领域以及航空等周期性板块。

另外，近期港股市场相对较弱，一方面受到汇率波动影响，另一方面也有市场对美国大选特朗普竞选成功可能采取的一系列政策预期的交易。目前我们继续看好港股估值较低且今明两年预计增长不错的公司，集中在互联网、医药、新能源、汽车等行业，我们会保持密切关注。

$安信价值精选股票(OTCFUND|000577)$

数据来源：安信基金，截至2024.11.30。

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