最近几周，债券市场行情积极，信用债利率债收益率整体下行，10年期国债收益率在本周一早盘甚至一度跌破2%的关口，创下了2002年四月以来的新低。相信大家最近的持基体验可能都是不错的，熟悉的稳稳收蛋的快乐又回来了。

在快乐收蛋的同时，也有一些小伙伴难免会有疑问：为啥债市又“牛”起来了呢？2024的最后一个月债市会怎么走？如何把握债市跨年行情？接下来我们就为大家答疑释惑一波~

一、为啥债市又“牛”起来了？

近期债市的企稳回暖，是多重利好集中发酵的结果。

第一个是经济的“弱现实”格局。目前我国当前经济底尚未迎来实质性拐点，经济修复作为慢变量短期内难言反转。

第二个是资金面的宽松。近期虽然地方债放量发行，但央行采用了大量货币工具进行对冲操作。11月央行共进行了2000亿国债净买入和8000亿买断式逆回购操作，相当于向市场投放了10000亿元的流动性，货币政策仍然宽松。

第三个是资产荒逻辑的进一步深化。上周五市场利率定价自律机制通过了两项倡议，分别是《关于优化非银同业存款利率自律管理的倡议》和《关于在存款服务服务协议中引入“利率调整兜底条款”的自律倡议》。这两项倡议充当了最近债市表现的短期催化剂。根据倡议，同业活期存款利率可能会有所下降。根据国盛证券固收团队观点，在同业存款“高息”优势丧失后，可能会导致理财、货基等赎回同业存款，转投存单、短债等，进而带来这些资产利率的下行。短端利率的下降将为长端利率打开新的空间，可能成为短期推动长债利率下行的新的动力，从而支撑债市后续表现。

二、年末债市怎么看？如何把握行情？

根据历史数据，债市在年底出现跨年行情的概率较大。在2019-2023年的五年间，12月的债券收益率均出现不同程度的下行。其中2020年和2023年下行幅度较大，都超过了10个BP，2019、2021年在6-8BP，2022年幅度最小，但也有2BP。债市跨年行情背后的原因可能主要在于政策博弈、资金面和配置盘开门红等因素。

当前随着债市逐渐企稳回暖，我司多只纯债产品的净值近期也先后修复了此前回撤，并创出历史新高。在未来债市环境仍然顺风的大背景下，纯债基金仍不失为投资者争取长期较好收益、平滑组合波动的理想选择，仍然可以作为底仓配置长期持有。

$中加纯债债券(OTCFUND|000914)$$中加丰泽纯债债券A(OTCFUND|003417)$$中加丰泽纯债债券C(OTCFUND|020280)$$中加丰润纯债债券A(OTCFUND|002881)$$中加丰润纯债债券C(OTCFUND|002882)$$中加聚安60天滚动持有中短债发起式A(OTCFUND|013351)$$中加聚安60天滚动持有中短债发起式C(OTCFUND|013352)$$中加1-3年政金债指数(OTCFUND|008574)$$中加1-5年国开债指数(OTCFUND|012039)$

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