大家好，我是基金经理柴迪伊。2024年12月2日，10年期国债收益率首次下行突破2%关口，创历史新低。大家比较关心我们对接下来债市的看法。

我们认为，12月初，债市做多情绪加码，10年国债收益率历史性突破2.0%点位。除了非银同业存款自律机制落地之外，增量地方债发行已经进入中后期，在央行积极对冲情形下并未对市场形成明显扰动，亦是点燃市场交易热情，促进配置型机构提速入场的重要因素。

往后看，虽然短期不能完全排除收益率快速下行后常见的止盈扰动，政策预期博弈，但在当前政策思路愈加清晰、经济基本面修复斜率及持续性预期未有改善的情形下，债券做多逻辑实则愈发顺畅。

短端来看，非银同业存款自律机制落地或打开同业存单下行空间，比价效应下直接利好债市中短端资产。长端来看，化债而非举债的财政政策思路对于募集资金的占用、对于提振经济修复斜率预期的效果均与过往以项目建设为抓手的政策效果存在明显差异；且在央行买断式逆回购、二级市场债券买卖等多措并举呵护发行环境的助力下，增量供给并不会对市场形成明显冲击。

展望未来，虽然近期收益率已有一定程度的下行，但我们对于后市行情并不悲观。其一，岁末年初的传统配置时点，利率总体易下难上。其二，同业存款自律机制落地是对于货币宽松周期与广谱利率下行的再次确认，对于债券市场均为利好。但阶段性的风险与机会均可能来源于波动率放大阶段，因此，$安信尊享添利利率债C(OTCFUND|009785)$将继续维持中性进取的组合久期策略，灵活运用杠杆水平，把握各类交易机会。感谢大家的关注。

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