9月之前的美元债基真的是火得不能再火！

不少美元债基要么完全买不到了，要么限额到单日最多买100元or1000元。

但是在美联储首次宣布正式开始降息后，美元债基反而一路下跌。从9月18日至今，$美元债LOF(SH501300)$最大跌幅近-8%！大成美元债最大跌幅-5.73%，工银美债最大跌幅-4.6%，$富国全球债券(QDII)人民币A(OTCFUND|100050)$跌幅-2.25%

前段时间，美国10年期国债收益率又反弹到4.5%高位，这个位置的美元债其实是一个比较适合布局的位置——下跌空间不大，一旦降息预期重新起来，美债价格上涨，向上空间不小。

但是，很多人，包括我自己，包括我看到的不少分析师的观点，都是对中长久期美元债基，短期不太看好。因为，川普的两大政策“提升关税+大规模遣返非法移民”都极有可能抬升通胀，短期内很难再有超预期的降息可能性。

所以，我的操作建议一直比较“琐发育”：对工银美债，大成全球债这种长久期美债基金，可以逐步小仓位定投，慢慢积攒筹码，等待未来美国经济数据变差。

直到我发现一位“艺高人胆大”的投顾主理人，他对美债基金的配置策略，让我大为惊叹：秒~~~啊~~~

这位投顾主理人在10月25日的“调仓理由”中写道：“当下美债的配置价值较为突出，但考虑到美国大选的扰动，因此搭配原油QDII基金对冲通胀风险。”

简单说就是：用受益于通胀的原油对冲美债价格下跌！

我之前提到过，咱么国内买的美元债基，收益来源主要有3个：

降息带来的美债价格上涨

美债票息收益

人民币贬值带来的汇率收益。

如果真的再次通胀，那么：美债收益率上涨，美债价格下跌，美元指数上涨，原油价格上涨。

另外，我们简单复盘历史可以发现，美国每一次比较显著、持续的通胀，油价就没有下跌的~~$华宝油气LOF(SZ162411)$

一旦通胀继续，原油上涨与美债价格下跌对冲后，剩下的就是纯纯的美债高票息收益与汇率收益！

这位投顾主理人的“原油对冲美债”的策略，真的让我大开眼界！

他就是之前给大家安利过好几次的中欧投顾固收类组合的主理人朱嘉祺。

之前我给大家聊过，今年我之所以开始研究美元债基，就是因为在1月份看了一场朱嘉祺的直播。当时还特地写了一篇美债科普文章《2024年降息预期下，为何优先关注美债？》，里面大部分的科普内容都是来源于中欧投顾朱嘉祺。

我了解到，朱经理不仅懂海外债券，他对国内债市的研究更深。

他的第一份工作就是在保险公司做债券交易员，所以他对于国内债券市场也是相当熟，对债券类投资风险和收益的平衡也把握得当。

后来，8月我发现他还在管理一种定位为“目标盈”的投顾组合【尊享添盈小目标】，定位为“固收+”。

昨天在天天基金搜了一下，发现之前发车的好几期都已经止盈了，还能看到止盈时的年化收益率。

更巧的是，前天债市不是大涨嘛~~

昨天就看到中欧财富投顾发了10期尊享添盈小目标的止盈公告。

一口气止盈10期，没有一丝拖沓，达标立马止盈，及时落袋为安！

目前“尊享添盈小目标19期”正在发行，募集只有4天，12月6日结束，目标年化收益率4.3%。

关于“目标盈”这类投顾策略的止盈规则与投顾费率等信息，大家可以看看我之前写的一篇《年内已止盈20期！这类策略胜在哪里？》

调仓有多精准？

之前我给大家聊过，今年我之所以开始研究美元债基，就是因为在1月份看了一场朱嘉祺的直播。当时还特地写了一篇美债科普文章《2024年降息预期下，为何优先关注美债？》，里面大部分的科普内容都是来源于朱嘉祺。

原本以为朱嘉祺经理只是对债市有研究，当我近半年跟踪他对【尊享添盈小目标】的调仓后，我发现他对各种大类资产都很懂，并且能在组合中灵活运用。

近4次调仓跟踪：

2024/8/30：当时大盘已经跌到2800点左右，市场对A股情绪极度悲观。

这天调仓理由写到：“转债市场经历了前期流动性冲击，当下相对信用债的票息价值和隐含期权价值在中长期具备性价比。因此，拟通过加仓转债基金的方式，适度布局。

随后，在9月24日一揽子刺激政策出来后后，可转债跟着A股一起大涨。

2024/10/9：国庆节后第二个交易日，在经历前一天冲顶后，这天上证指数大跌6.62%！

这天调仓理由写到：“权益市场反弹初期有两条经验规律：一是震荡甚至是大幅调整；二是切莫追涨等待回调。现观察到市场回调后提供了更合理的上车机会，增持宽基指数类基金”。

现在2个月过去了，从后视镜来看，在10月9日大幅回调后加仓A股权益基金，避免了在情绪高涨的顶部追高被套牢。

2024/10/25：调仓理由写到“增配原油QDII基金来对冲美债风险”。收获纯纯的美债票息收益与汇率收益。

2024/11/13：这天调仓理由写到：“继续逢高减持含权资产，落袋为安，增配低波资产。在黄金价格调整之后，增配人民币金的暴露，对冲汇率波动”。

从11月13日减仓权益至今，大盘下跌2.79%；从11月13日加仓黄金基金至今，comex黄金上涨1.2%。既躲过了近期大A的剧烈震荡，也抓住了黄金这波反弹。

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除了固收+类策略以外，朱经理在另一个纯债组合“债基优等生”的调仓也很及时，该防守时防守，该进攻时进攻。

大家应该还记得，今年上半年，央妈就开始喊话让大家不要买超长期国债，当时很多投资者不听，执意冲进涨幅更高的长期纯债基金。

8月份，央妈终于“忍无可忍”直接让大行大量卖出国债，扭转利率快速下行趋势。这一波让许多长债基金“碎蛋不少”。

那时我就特地写了一篇《央妈硬刚债市》分析央妈为什么不让大家买超长债，解释了其中隐藏的巨大的利率风险。当时我就发现中欧投顾的“债基优等生”在6月就开始逐步把长债换成了短债基金，降低了利率风险，也在8、9月的债市回调中，控制了波动。

然后，在10月11号的时候，主理人也果断出手开始加久期，转为进攻姿态。这一系列操作，最后成功帮助组合在最近这波债市回暖中，创下新高。

所以说~

如果你不想自己花时间去研究债市股市黄金和海外，只想安心躺在一个靠谱的固收类组合上，中欧财富投顾旗下的固收类投顾组合倒不失为一个好选择。据我的观察，中欧财富投顾今年对于用户“求稳”需求是非常重视的，仅稳健类组合就划分出3个大类，涵盖5个不同的细分组合。

今年9月末大A光速拉升后，很多投资者眼红，赶紧赎回债基冲进股市。结果，两边打脸，被伤透了心。

现在A股波动肉眼可见加大，之前“脱债向股”的朋友们也冷静了下来，重新“脱股向债”。安心拿着固收+组合，也挺好。

想必，大家这段时间都深刻体会到什么叫做“慢即是快”~~

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