宏观方面：

12月2日上午，潘功胜行长在金融论坛年会表示，今年以来，中国经济运行总体平稳，中国人民银行坚持支持性的货币政策立场，数次实施货币政策调整，特别是9月下旬以来，推出了一揽子增量政策，全力推动实现全年经济发展预期目标。明年，中国人民银行将继续坚持支持性的货币政策立场和政策取向，综合运用多种货币政策工具，加大逆周期调控力度，保持流动性合理充裕，降低企业和居民综合融资成本。发挥好结构性货币政策工具作用，重点加强对科技创新、绿色金融、消费金融等领域的支持力度，促进房地产市场和资本市场平稳发展。积极推动货币政策框架改革，强化利率政策执行和传导，丰富货币政策工具箱。同时，优化货币供应量统计，将个人活期存款和非银行支付机构客户备付金这两项流动性强的金融工具纳入M1统计，并加强对M2等各层次货币供应量和社会流动性的监测。

此次M1统计口径修订，是在现行M1的基础上，进一步纳入个人活期存款、非银行支付机构客户备付金。个人活期存款和非银行支付机构客户备付金目前包含在M2中，尚未包含在M1中。一是关于个人活期存款，在创设M1时，我国还没有个人银行卡，更无移动支付体系，个人活期存款无法用于即时转账支付，因此未包含在M1中。而随着支付手段的快速发展，目前个人活期存款已具备转账支付功能，无需取现可随时用于支付，与单位活期存款流动性相同，应将其计入M1。二是关于非银行支付机构客户备付金，可以直接用于支付或交易，具有较强的流动性，也应纳入M1。从国际上看，主要经济体M1统计口径大都包含个人活期性质的存款及其他高流动性的支付工具。中国人民银行将于2025年1月份数据起开始按修订后口径统计M1，预计将于2月上旬向社会公布。在首次公布的同时，还将公布2024年1月份以来修订后的M1余额和增长速度数据。

与海外经济体相比，我国M1统计口径较窄，首先，我国M1不包括居民活期存款，而美、欧、日M1中均包括居民活期存款；其次，我国M1不包括财政活期存款，而美、日M1都将地方政府活期存款统计在内，欧元区M1则包括中央和地方政府活期存款；最后，我国M1中没有统计非银金融机构活期存款，而美、欧M1中均包括非银机构活期存款。如果将居民活期存款和非银支付机构客户备付金纳入M1统计，今年10月调整后M1同比增速降幅从-6.1%收窄至约-2.3%，宽口径M1的趋势并未发生变化，但波动明显降低。

利率方面：

信用方面：

高收益债数据：

周一（12月2日），信用债高收益成交总量244.35E，较周五上升9.18%；其中，城投债成交量184.48E，增加8.10%；山东成交量47.24E，较周五增长74.63%，此外，四川、贵州成交量较高，分别为23.83E及16.14E。地产债成交量16.85E，减少15.49%；其他产业债成交量43.01E，增加29.55%。

市场消息：

杭州上城产投获全国首个区县城投转型AAA主体信用评级

据上城财政，区城发集团成功组建杭州上城区产业发展投资有限公司，转型为产业运营商，并于11月29日获AAA主体信用评级，成为全国首家区县城投转型AAA主体信用评级的产业类公司。

点评：

此前，11月20日浙江另一家区县级产投国创控股集团有限公司亦获评AAA主体评级，城投产业转型或产业主体打造已成趋势。从监管思路来看，一方面可以有效带动区域内产业发展并引入新兴产业，提升区域经济发展质量；另一方面，产投类公司更符合金融监管政策，尤其是在融资方面，可以不考虑隐债名单和3899名单、区域债务率、335财务指标测算等多重限制，实现市场化融资，拓展新的融资渠道和融资方式。

转债方面：

今日转债市场有所上涨，中证转债指数上涨0.12%，万得可转债等权指数上涨0.12%。今日转债市场成交额736.64亿元，成交额相比上个交易日小幅放量。股市方面，A股三大指数今日涨跌不一，截至收盘，沪指涨0.44%，深成指跌0.4%，创业板指跌0.44%，北证50指数涨0.11%，全市场成交额17560亿元，较上日缩量694亿元。板块题材上，培育钻石、物流、空间计算、房地产、银行板块涨幅居前；种植业、食品、AI游戏、半导体、互联网电商板块跌幅居前。

今日养鸡行业标的涨幅较好。鸡肉供给端：祖代引种收缩持续2年以上，中游去库存逻辑逐步兑现，商品代苗供给已边际下滑；需求端：受益于促消费政策提振、以及化债下一阶段向购买力传导，利好鸡肉库存消化及需求改善；价格端：当前鸡价或已筑底，不确定性更多在向上的拐点及幅度。祖代鸡生产性能下降，主要系进口品种由快羽切慢羽、以及安伟捷系列发病，致产蛋率、出苗率下滑。父母代苗供给低于预期，今年1-4月父母代苗销量的调查数据低于协会统计数据。近期苗价还受停孵期、叠加年前补栏影响。预计鸡苗供给偏紧形势至少在年内不会变。Q3以来库存下降，当前库容率60%~70%，属于正常水平。据相关零售数据显示，今年10月鸡肉已显现消费回暖，渠道结构性增长，西餐、出口领先于团餐。建议关注养鸡产能加大的龙头转债标的。

今日机器人行业涨幅较好。近期华为正式入局人形机器人领域，有望明年量产。华为入局人形机器人，一方面是一个新的科技项目启动与攻关，另一方面，其实又是各项科技成果的一次系统集成，华为涉足人形机器人产业并不突兀。华为在人工智能领域有着深厚的技术积累，其盘古大模型为人形机器人的智能化提供了强大的支持。通过盘古大模型，人形机器人能够更好地理解和处理自然语言、图像等多模态信息，实现更加智能的交互和决策。例如，在复杂环境下的物体识别、语音指令的准确理解和执行等方面，都能够展现出更高的性能.

华为的开源鸿蒙系统为其人形机器人的开发提供了有力的支持。人形机器人的量产涉及到众多零部件和上下游企业，在产业链上下游协同方面，华为已经有多年经验，可以迅速组织产业链优势产能，进行集中攻关、协作生产，造车已经是最具说服力的成功案例。建议关注机器人零部件供应商转债标的。

$东兴兴瑞一年定开A(OTCFUND|007769)$$东兴兴利债券C(OTCFUND|009617)$$东兴兴财短债债券C(OTCFUND|007395)$$东兴鑫颐3个月滚动持有纯债C(OTCFUND|020914)$$东兴鑫享6个月滚动持有债券发起C(OTCFUND|013429)$$东兴兴财短债债券C(OTCFUND|007395)$
【特别声明】

1.本文内容均来源于我公司认为可靠的渠道，但所载内容和意见仅作为客户服务信息，并非为投资者提供对市场走势、个股和基金进行投资决策的参考。我公司对这些信息的完整性和准确性不作任何保证，也不保证有关观点或分析判断不发生变化或更新，不代表我公司或者其他关联机构的正式观点。

2.本文的观点、分析及预测不构成对阅读者的投资建议，如涉及个股内容不作为投资建议。我公司及雇员不就本文内容对任何投资作出任何形式的风险承诺和收益担保，不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失而负任何责任。

3.本文中所有数据均经核对，如有差错，以相关数据原始来源所披露为准。

4.基金或指数的历史业绩不能代表其未来表现。我公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资者投资于我公司管理的基金时应认真阅读基金合同、招募说明书、产品资料概要等文件。基金投资有风险，投资基金需谨慎。投资者在购买本公司基金前，请认真完成投资者风险等级测评，购买风险相匹配的基金。