近期市场进入调整期，医药行业跟随市场波动。上周以来，截至12月2日市场在医保政策更加清晰的催化下上涨2.98%。医药行业在投资过程中，市场可能会对医保政策的摇摆和医保基金的安全性存在一定的担忧。医保局近期不断加强与市场沟通，明晰了其发展新增量：支持“三医”发展、支持医药创新、支持新药落地、提升医疗服务收入、净化医药行业生态；在上述基础上积极谋划、持续推出一揽子新增量政策，包括大力赋能医疗机构、大力赋能医药企业、大力赋能商业保险、大力支持相关新质生产力的发展等。成熟政策常态化制度化推进并不断完善，将有助于支持医疗机构和企业发展，结构性大力支持创新；尤其是对商业保险的赋能，将为医疗支付注入新力量，减少对医保基金支付能力的长期担忧。

从业绩节奏的角度来看，三季报或已是医药板块的业绩底部，明年在多个偏暖政策支持下有望持续向好。创新药处于高景气周期，医保谈判推动一批高质量产品进入商业化放量阶段；院内制剂和耗材稳定增长；设备类公司随着招采启动，销售有望逐季恢复；医疗服务等板块业绩比较平稳，CDMO行业或已出现业绩反转的信号。创新药械产业链一直是我们长期看好的方向，后续AI医疗的主题也值得持续关注。

市场虽然调整，但最悲观的时候或已经过去。目前中证医药指数估值较低，我们坚定看好医药的成长和创新属性，具备创新能力、具备临床价值、具备出海能力的制药和器械公司或是医药行业的未来增长动力。

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数据来源：Wind，2024年11月25日-2024年12月02日，中证医药卫生指数000933.SH的区间涨跌幅为2.98%。指数过往涨跌不代表未来表现，市场有风险，投资须谨慎。

风险提示：基金有风险，投资须谨慎。上述所提行业仅作示例，不代表基金经理的投资推介，也不代表本基金实际持仓。本材料仅为宣传用品，不作为任何法律文件，也不构成任何法律承诺。有关材料观点仅代表特定阶段的个人观点，观点具有时效性，在任何情况下本材料中的信息或所表述的意见不构成对任何人的投资建议或承诺。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资者在投资前请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，根据自身风险承受能力购买基金。基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证旗下基金一定盈利，也不保证最低收益。中邮医药健康、中邮趋势精选为混合型基金，其预期风险、预期收益高于货币市场基金、债券型基金，低于股票型基金，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。基金投资人在投资前请确认已知晓并理解该产品特性与相关风险，充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。