10月PMI重返扩张区间，改善最明显的是价格和预期类的指标，改善较弱的是就业和订单类指标，出口景气度小幅下降。分指标看，生产和新订单分别上升0.8ppt和0.1ppt至52%和50%，其中新订单为2024年5月以来首次进入扩张区间；从库存来看，产成品库存环比下降1.5ppt至46.9%，原材料库存环比上升0.5ppt至48.2%，去库进程有所加快，新出口订单环比下降0.2ppt至47.3%，自9月抢出口脉冲结束以来连续第二个月下降；从大类行业来看，高技术制造业和装备制造业PMI分别环比下降2.9ppt和0.7ppt至50.1%和51.3%，但仍然保持在扩张区间；分企业类型看，大型企业景气度改善明显。

风险提示及免责声明：本资料仅作为客户陪伴材料，不构成具体基金的宣传推介材料或法律文件。本文所载的观点、分析及预测仅代表作者个人意见，不代表摩根士丹利基金管理（中国）有限公司立场。在任何情况下本资料中的信息或所表达的意见并不构成实际投资结果，不构成任何要约或要约邀请，也不构成任何业务、产品的宣传推介或对阅读者的投资建议、承诺和担保。本公司或本公司关联方、雇员或代理人不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金管理人与股东之间实行业务隔离制度，股东并不直接参与基金财产的投资运作。未经本公司事先书面许可，任何人不得将本资料或其任何部分以任何形式进行派发、复制、转载或发布，或对本资料内容进行任何有悖原意的删节或修改。基金有风险，投资需谨慎。

$大摩优质信价纯债A(OTCFUND|000419)$

$大摩优质信价纯债C(OTCFUND|000420)$

$大摩优质信价纯债E(OTCFUND|020244)$

#2025年A股有望迈向“基本面牛”？##AI应用题材持续火爆，逻辑是什么？##“谷子经济”概念火了，如何掘金？##2027年5G个人用户普及率将超85%##特朗普妄言对中国的商品加征关税#