多数投资者对欧美国家半导体领域的封锁已经麻木，每一次科技封锁，都愈发夯实了A股半导体板块自主可控的长期逻辑，国产光刻机上的突破也是所有中国人的期待。我们认为2025中国半导体设备市场规模或-17%，国产化率或大幅提升。

通过对全球32家半导体制造和22家半导体设备企业3Q24业绩及2025年市场一致预期的分析可以初步看到：

1）2025年中国半导体设备市场整体预计回落17%，其中中国大陆企业收入占比有望大幅上升9pct到25%；

2）2025年全球半导体设备投资预计增长4%，主要设备公司收入增长8%，中国市场占比回落10pct到33%。

往后看:

1）国内制造企业进入收入增速快于设备折旧的收获期，关注产业链公司的财务表现；

2）全球后道设备企业在生成式AI大潮下有望继续实现快于行业平均的收入增长；

3）关注特朗普新政府下美国半导体出口管制和关税政策变化对行业的潜在影响。

$华泰紫金中证半导体产业指数型发起C(OTCFUND|021719)$ $华泰紫金中证半导体产业指数型发起A(OTCFUND|021718)$

风险提示：本材料中包含的内容仅供参考，不构成任何投资建议或承诺，不作为基金宣传推介材料。不同时期，华泰证券（上海）资产管理有限公司可能会发出与本材料所载观点、意见、评估及预测不一致的其他材料。请投资者理性判断并独立决策，在投资金融产品或金融服务过程中应当注意核对自己的风险识别和风险承受能力，选择与自己风险识别能力和风险承受能力相匹配的金融产品或金融服务，并独立承担投资风险。投资有风险，入市需谨慎。