随着岁末的临近，投资者们都在寻找稳健的投资机会，以应对市场的不确定性。今年，债市大部分时间表现抢眼，但自9月中下旬起，由于政策调整，债市出现了较大扰动，债券基金也随之经历了一波回撤。不过，到了11月，债市开始逐渐企稳。那么在剩下的一个多月里，债市将走向何方？投资者们又该如何把握债市的投资机会，为来年的投资布局呢？

一、债市前景依然可期

在利率下行、国内经济基本面曲折修复、流动性合理充裕的大背景下，虽然债市短期面临扰动，但中长期来看，其前景依然无忧。

一方面，年底前降准的可能性仍然存在，机构配置需求也有望逐渐释放，债市短期提供有支撑。另一方面，利率下行是大势所趋，大行5年存款利率降至1.55%，存单利率也已进入了“1时代”，当存款收益无法满足居民理财需求时，大家会转向波动可控、收益潜力可观的纯债产品。因此债市未来的增量资金值得期待。

图：1 年期LPR 及10 年期国债收益率走势

二、债市波动加大，耐心是关键

随着收益率水平下降，票息安全垫会变薄，债基的波动也可能会比之前有所加大。震荡或是债基投资者需要适应的新常态。

那么，如何降低波动对投资的干扰，争取更好的长期收益呢？定开债基或许是一个不错的选择。这类产品通过设定固定期限的申赎安排，可以让基金经理更灵活地运用杠杆策略、调整组合久期，从而提高收益潜力。同时，它也有利于投资者避免追涨杀跌，保持投资稳定。

从历史数据来看，定开债基的历史盈利潜力往往比普通债基更大，波动率又比普通债基更小，因此持有体验会更好。

图：定开债基与每日开债基波动收益对比

三、聚焦优质定开债基

在众多定开债基中，中加基金旗下的中加聚鑫纯债一年A表现算是可圈可点。该基金各阶段业绩表现优异，主要以中高等级主体债券为底仓，根据市场变化灵活调整组合仓位，在波动中积极把握交易机会。

图：中加聚鑫纯债一年A各阶段业绩

数据来源：基金业绩数据及业绩比较基准数据来自中加产品定期报告，超额收益=净值增长率-业绩比较基准，数据截至20240930；产品业绩同类排名来自银河证券，截至20241004，同类指债券基金-普通债券型基金-定开普通债券型基金（可投转债）（A类）；评级来自银河证券20241004。过往业绩不预示其未来表现，基金投资须谨慎。

中加聚鑫纯债一年A目前由中加基金固收团队核心成员袁素管理。其从业13年，拥有丰富的固收投研经验，其管理的产品历史业绩同样优异。袁素追求长期稳健的业绩，通过全面评估策略的胜率和赔率来实现收益与风险的合理平衡。她擅长围绕市场主线逻辑预判市场拐点，并据此灵活调整债券品种、期限和组合杠杆，以捕捉市场预期差异中的机会。

值得一提的是，$中加聚鑫纯债一年定开A(OTCFUND|004940)$$中加聚鑫纯债一年定开C(OTCFUND|004941)$于11月11日至11月29日开放申购，本周五之前限时开放哦，对这只基金感兴趣的投资者可以把握一下这波上车机会~

$中加纯债债券(OTCFUND|000914)$$中加丰泽纯债债券A(OTCFUND|003417)$$中加丰泽纯债债券C(OTCFUND|020280)$

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业绩注释：中加聚鑫纯债一年A成立于2017年9月15日，风险等级为中低风险，历任基金经理为廉晓婵（2017.9.15-2019.8.21）、杨旸（2018.8.10-2019.11.7）、李瑾懿（2019.11.7-2020.12.14）、袁素（2020.12.14-至今），2018-2023各年度及2024年上半年及三季度净值增长率和业绩比较基准增长率分别为5.16%（4.79%）、3.85%（1.31%）、6.71%（-0.06%）、4.95%（2.10%）、2.80%（0.51%）、5.29%（2.06%）、2.86%（2.42%）、0.66%（0.26%）。中加丰泽纯债债券A成立于2016年12月16日，风险等级为中低风险，历任基金经理为闫沛贤（2016.12.19-2018.6.22）、杨宇俊（2016.12.19-2022.4.29）、袁素（2022.4.29-至今），2017-2023各年度及2024年上半年及三季度净值增长率和业绩比较基准增长率分别为4.30%（-3.38%）、7.39%（4.79%）、5.78%（1.31%）、1.65%（-0.06%）、4.58%（2.10%）、2.91%（0.51%）、5.18%（2.06%）、2.98%（2.42%）、0.13%（0.26%）。中加优悦一年定开债券成立于2021年9月8日，风险等级为中低风险，历任基金经理为袁素（2021.9.8-至今），成立至2021年末、2022-2023各年度及2024年上半年及三季度净值增长率和业绩比较基准增长率分别为1.06%（0.44%）、2.74%（0.51%）、2.88%（2.06%）、2.35%（2.42%）、0.64%（0.26%）。中加享润两年债券成立于2019年11月29日，风险等级为中风险，历任基金经理为杨旸（2019.11.29-2020.3.3）、李瑾懿（2019.12.13-2020.12.14）、袁素（2020.11.30-至今），2020-2023各年度及2024年上半年及三季度净值增长率和业绩比较基准增长率分别为3.01%（3.73%）、2.95%（3.72%）、2.76%（3.72%）、2.66%（3.72%）、1.16%（1.84%）、0.60%（0.92%）。中加民丰纯债债券A成立于2019年7月26日，风险等级为中低风险，历任基金经理为杨旸（2019.7.26-2020.3.3）、李瑾懿（2020.1.14-2020.12.14）、袁素（2020.11.30-至今），成立至2019年末、2020-2023各年度及2024年上半年及三季度净值增长率和业绩比较基准增长率分别为1.28%（0.81%）、2.97%（-0.06%）、4.06%（2.10%）、2.50%（0.51%）、3.18%（2.06%）、2.21%（2.42%）、0.38%（0.26%）。中加颐兴定开债券成立于2018年6月8日，风险等级为中低风险，历任基金经理为杨宇俊（2018.06.08-2022.05.13）、颜灵珊（2022.04.29-2023.12.11）、闫沛贤（2018.12.13-2019.12.30、2022.04.29-2024.6.6）、袁素（2023.11.24-至今）、王霈（2024.6.6-至今），成立至2018年末、2019-2023各年度及2024年上半年及三季度净值增长率与业绩比较基准增长率分别为4.52%（3.11%）、4.86%（1.31%）、2.51%（-0.06%）、4.23%（2.10%）、2.93%（0.51%）、4.43%（2.06%）、2.61%（2.42%）、0.23%（0.26%）。中加睿盈纯债债券成立于2024年3月1日，风险等级为中低风险，历任基金经理为袁素（2024.3.1-至今），成立以来净值增长率为1.43%，同期业绩比较基准增长率为1.25%。业绩及业绩比较基准数据来自中加基金产品定期报告，截至20240930。

风险提示：基金有风险，投资须谨慎。本资料仅为宣传用品，不作为任何法律文件，也不构成任何法律承诺。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金既往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。投资人在进行投资决策前，请仔细阅读基金的《基金合同》和《招募说明书》等法律文件，并根据投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等综合选择与自身风险承受能力相匹配的基金产品，具体以销售机构评价结果为准，投资人在购买基金时需按照销售机构的要求完成风险承受能力与产品风险之间的匹配检验。中国证监会的注册并不代表中国证监会对基金的风险和收益作出实质性判断、推荐或保证。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法律的规定，切实履行反洗钱义务。管理人目前给予中加聚鑫一年定开债基金的风险等级为中低风险，对运作后的基金风险等级将定期进行评价更新。产品收益受债市影响可能会有波动风险，敬请投资者注意。

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