1、市场回顾与分析

主要指数情况

上周A股主要指数均下跌，交易情绪退潮。

图1：A股主要指数周涨跌幅

各行业情况

31个申万一级行业中，综合（5.08%）、商业贸易（2.18%）和纺织服装（0.06%）表现相对较好。

图2：申万一级行业周涨跌幅

2、后市展望

从基本面看，目前内需仍弱，政策预期方面继续高位回落。从资金面看，北向数据已经改为季度公布。其他方面两融数据在上周10月以来首次周度下降后略有回升，其他基金数据均走弱。

上周市场情绪继续退潮，仍然偏弱的基本面叠加持续高位下降的预期共同影响下，机构资金主导的中大盘风格力量耗竭严重，交易型资金主导的小盘成长风格占优，市场波动率不减，热点轮动快，震荡行情持续（交易量仍大，整体情绪仍然好于政治局会议之前）。

在弱现实的业绩空窗期内，政策端因素依然是影响预期的主要力量。我们认为对于政策预期，宜将视角拉长一些。后续市场震荡特征仍将延续，建议当前观察市场筑底情况和政策预期，保留一定仓位进行仓位回补和调仓。

对于进攻性较强的多数标的，以寻找低位、确定性较好和情绪面强势的为主。重点关注A股科技（催化确定性最高，受政策端影响相对较小，主题机会不断涌现，仍需寻找相对有基本面支撑和后续催化概率大的标的，应对其高波动性，短期关注特斯拉链、华为链、低空与自主可控等方向）、顺周期弹性标的（短期调整幅度如较大建议增配。

end

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