美国波士顿烤鸡公司是一家特许连锁店，其烤鸡深受美国消费者和投资者的喜爱，因为其价格很有吸引力。在很多经销店中，一份1/4烤鸡、两块鸡翅和谷物套餐仅售3.99美元。

1993年11月8日，波士顿烤鸡以20美元的发行价上市发行，共募集160万股。交易首日，股票以45.25美元的价格开盘，以48.5美元收盘，当日上涨了142.5%，成为两年里首日表现最好的股票，并且在1995—1996年间，股价显著攀升。当时，很多购买波士顿烤鸡股票的人都信心十足，相信波士顿烤鸡股票会一直上涨下去，哪怕偶尔出现跌幅也只是暂时的现象。在1996年美国NBC电视台的肥皂剧《单身汉》中，男主角的父亲描述他一生中的两大遗憾，一个是没有更多的时间陪伴儿子，另外一个就是没有投资波士顿烤鸡的股票。

然而，在经过1995—1996年的涨幅之后，波士顿烤鸡股票却开始急剧下跌，到1997年11月10日，其股票收盘价仅为8.47美元。1998年10月5日，波士顿烤鸡公司宣布破产保护，关闭了全国的178家分店，其股票价格跌至每股46.75美分，是纳斯达克表现最差的10只股票之一，这也给无数持有波士顿烤鸡股票的人们留下了深深的遗憾。

当人们对未知事件进行估计时，他们的判断和决策容易受到其他因素的影响。—个常见的现象就是锚定效应，即最初获得的信息制约着人们对事件的估计。在估计的过程中，人们通常是根据最初的信息，而不是最新的信息来进行分析和调整的，而且这种调整也常常是不充分的，这就导致估计值与真实值的偏离。

托维斯基和卡尼曼（1974）曾经做了一个关于锚定效应的实验。在这个实验中，受试者需要回答一个问题：“在联合国中，非洲国家所占的比例是多少？”在受试者思考问题的同时，一个幸运轮盘在他们的面前转动。在这个轮盘上，从0到100刻有101个数字。很显然，最终轮盘会停到哪—个数字，与这一问题的答案没有丝毫关系。首先，受试者需要回答，他们的答案是高于还是低于轮盘停到的数字，然后，受试者说出他们的答案。实验的结果表明，受试者的答案严重地受到幸运轮盘的影响。比如，看到幸运轮盘停到数字10的一组受试者，他们的平均答案是25%；而看到幸运轮盘停到数字65的一组受试者，他们的平均答案是45%。

在现实的股票市场中，当缺乏明确的信息时，过去的股票价格会对股票价格未来走势的预测产生锚定效应。比如，作为价格指数，道琼斯工业平均指数（Dow Jones Industrial Average,DJIA）排除了红利再投资。在一次基金管理者的会议上，斯塔曼和费雪（1998）提出了这样一个问题：“1896年DJIA是40点，1998年底已经达到了9181.43点。那么，如果考虑红利再投资的话，到1998年底DJIA会达到多少点？”在这次会议上，所有基金管理者的最高估计是9181.43点的2倍或者3倍。然而实际上，真实的数值超过652230.87点。可见，1998年DJIA的实际水平对人们的估计产生了锚定效应。

投资者对于市场的预测往往与当前的水平相当接近。比如，如果当前的DJIA是10500点，那么投资者可能会预测，一年后的DJIA在10000点和11000点之间波动。然而历史数据表明，DJIA的波动范围一般要大于这一区间，换句话说，投资者预测的波动区间常常比真实区间更为狭窄。

另外，即使金融市场中出现了一些与股票相关的新的信息，投资者仍然会坚持对股票的原有估计。比如，假定投资者已经知道了公司明年的预期收入是每股2美元，即使接下来公司面临一些困难并发生负的收入意外，投资者也不会调整原有的估计，因为他们的估计已经被“锚定”在2美元；同样，如果公司发生正的收入意外，投资者也不会对原有的估计进行及时的调整。

《道德经》第六十四章中说道：“民之从事，常于几成而败之。慎终如始，则无败事。”意思是说，人们做事情，总是在快要成功时却遭受失败，所以当事情将要完成的时候，也必须像开始时那样慎重，如此就没有办不成的事情。就如同地里的庄稼一样，从播种、长苗、开花到结果，是一个完整的生命过程。但是，并非所有的庄稼都能完成这一完整的过程，有的只长苗而不开花，有的开花长穗却不结果。人生成长，亦如庄稼。有的人立了志向，却无行动，如长苗而不开花；有的人，立志并有了修行，却半途而废，似开花而无结果。唯有那些具有远大志向，积极行动，并且坚持到底的人，方能有所成就。$睿远均衡价值三年持有混合C(OTCFUND|008970)$$睿远稳进配置两年持有混合A(OTCFUND|014362)$$睿远稳进配置两年持有混合C(OTCFUND|014363)$