老规矩，先说结论，直接引用某大佬的文笔：

消费新业态每年都会出大牛股，比如几年前的医美，当时医美经济早就是红海市场了，但是A股一直没有标的，一直到了朗姿股份收了2个美容医院出来开始说要搞医美让A股有了标的，然后游资搞了6连板，让市场一下子认可，后面越走越强筹码全被机构接走了，拉了10倍。现在这个谷子经济也是一样的，去年就开始愈演愈烈了，今年已经是红海市场了，但是A股没有标的，只有港股的泡泡玛特，去年到今年已经5倍了，现在A股也有了。

一、如火如荼的谷子经济，到底是什么？

谷子实际上是“goods”的音译，是基于内容IP而衍生出来的产品，可以将这些衍生品称为二次元衍生品，其内容通常包括具有故事性的创作或具有互动性的游戏支撑。谷子IP衍生品一类是内容类的，比如小说、动漫、电视剧等，另一类则是游戏类的，如国内现在比较热门的《第五人格》《原神》《崩坏》《明日方舟》等等。

如果大家今年关注过双十一潮流玩具的店铺销售榜，会发现即便是排名第一的店铺“万代”，也有一部分商品是谷子商品。此外，从第三名到第十五名的卡游等旗舰店，基本上售卖的都是谷子商品，目前它算是年轻群体中最受欢迎的消费品类之一。

为什么一定要重视谷子经济？大家十一假期心心念念的增量资金入市，已经在悄然发生了。00后新资金入市，最关注的莫过于他们最喜欢的二次元了。。。现在还只是占领完美世界股吧，接下来谷子经济会不会是00后资金第一个爆买的方向？

太离谱，“完美世界股吧”被二次元玩家集体冲了！

二、谷子经济浪潮中的大机会

00后一代主导的谷子经济市场规模高达千亿。虽然目前整体市场规模不太容易统计，但是仅根据能看到的上市公司和一些大型公司的出货量来分析，全国的体量大约在800到1000亿元之间。不过，根据专家纪要来看，这个统计口径会略显保守，因为有一些从日本进口的商品无法完全统计，某店铺直接从日本进口的产品大约占销售额的30%到40%。如果把这部分的增量考虑进去，类推到到今年全国市场的话，谷子经济的体量至少能达到1000亿元。

高达千亿的谷子经济大浪潮中，什么样的公司能够从中充分受益？首先是IP。注意，不是公司有多少IP，因为没有人能永远有最火的IP，也没有人能覆盖所有IP。真正重要的是团队的审美，这体现在选品和设计上。举个简单的例子，今年柯南系列可能是一个很火的IP，但是明年就未必是。这就需要品牌商去预判，未来哪个IP可能会爆火，然后去上游买IP授权。同时，同一个IP厂商授权的图稿可能是一样的，但是根据原版重新改编过的设计风格可能会更受欢迎。例如，某公司开发《蓝色监狱》时，发现很多图稿在其他公司中也有使用，于是它将产品的颜色调整为线稿风格，并加入雕金和浮雕工艺。虽然底图相同，但工艺和整体呈现效果完全不同，从而提升产品在市场上的接受度和渠道商的购买意愿。

其次，考验公司的渠道拓展能力。例如，与大型连锁店合作，如MINISO、杂物社等，在门店内设立专柜展示其产品。其他公司也类似，会与卡游、广博、集卡社等品牌的区域总代理进行合作，在新产品推出后及时推广给这些经销商，通过他们将产品推向全国各地的谷子店。公司的核心任务在于将生产出的产品在第一时间推向渠道，这也是他们投入大量精力的重点所在。作为a股谷子经济的龙头，广博股份本身就是做文创起家，可以无缝切入二次元周边为代表的谷子经济，和上游IP所有方强强联手。

在整个谷子经济产业链中，公司能受益多少呢？接下来就是大家最喜闻乐见的摁计算器环节了。不过这就没有石锤证据了哦，纯粹是我和买方研究员交流的结果了。以一个售价20元的徽章为例，对应环节的价值量和利润率如下：

假设1000亿的谷子经济，以广博股份代表的运营商为例，对应的价值量占比为55-60%左右（10.45/19和6/10），经营利润率为55-58%左右（(10.45-2-0.95-1.9)/10.45和(6-0.25-0.5-1.75)/6），那对应的净利润就是250亿，给予30xPE，对应就是7500亿市值，其中大头当然是泡泡玛特、名创优品、卡游之类的。不过，即便某家营运商达到1%的市占率，都是75亿的市值，相当夸张。。。所以千万不要小瞧了谷子经济！

三、a股消费大牛股的浪漫

本人虽然一直深度研究投机和主题投资，但作为我司唯一的消费研究员，依旧兢兢业业地关注着消费行业的大机会。客观来说，a股没有特别好的消费成长股，因此很难出现周期性的大机会。这也造就了，每一个现象级的新消费在a股都会被爆炒，不仅如此，a股的消费新业态更是年年都出大牛股。

2019年，网红经济越演越烈，星期六10倍，11月12月启动涨到到跨年。

2020年，医美经济愈演煎烈，朗姿股份9倍，11月12月启动涨到到跨年。

2021年，户外经济受益疫情，牧高笛5倍，上涨贯穿全年。

2022年，疫情放开消费复苏，西安饮食9倍，11月12月启动涨到到跨年。

2023年，量贩零食经济来袭，万辰集团8倍，上涨贯穿全年至今。

2024年，谷子经济急速扩张，年轻人的消费新业态，广博股份11月底启动......

毕竟，H股的两个谷子经济大牛股是长这样的，a股总要有点梦想吧？

最后贴一个表格吧，炒股自取。。。

#“谷子经济”概念大涨，如何掘金？#

$星辉娱乐(SZ300043)$ $华立科技(SZ301011)$

最近我在交易的一只标的是 $可转债ETF(SH511380)$ ，很适合做波段，而且可转债可以视为普通债券加对应股票的看涨期权。

因此，对于纯债价值部分，利率和信用风险是其最大影响因素，一般而言，利率越高纯债价值越低，反之亦然，信用风险越低，转债违约程度越低；对于股票看涨期权部分，则主要受到正股走势影响，因此经济基本面、居民收入预期、地缘政治等影响权益市场走势的宏观经济因素也将影响可转债市场。

由于可转债兼顾股债两种属性，可转债的投资回撤低于股票，但是涨幅空间又大幅优于债券。

可转债的投资重点在于择时。可转债在牛市中跟随股票指数上涨才是可转债收益的主要来源。而在熊市时，可转债的债性保护，跌的比较少。

没有长期关注市场的投资人，很容易踏空牛市和追高熊市。

市场可转债类型繁多，例如周期、科技等。大家需要结合正股价值选择可转债品种，选择失误容易错失行情。而选择不对，则可能面临失去本金的风险。

比如2024年部分可转债出现了退市、违约等风险。在可转债的投资中需要兼顾信用风险评估和股票研究至少两种技能，还需要观察转债市场的流动性情况。