近期市场开始有传言称很多之前极度内卷行业的库存消耗情况较好、减产比较顺利，有望重新开启涨价周期。事实上从2022年开启的漫长熊市一方面原因是需求端严重不足、这主要体现在消费领域；但另一方面原因则是需求景气的行业却出现了供给严重过剩的情形、导致产品价格大跌，成长型行业转眼变成亏损型行业。那么当这部分行业的供给端开始逐渐下滑、库存消耗殆尽时，根据周期理论它们是否会进入到业绩复苏期呢？今天的文章就与大家分享一下如何看一个行业的存货变动情况：

在东方财富软件，我们以贵州茅台为例：按下F10，找到公司存货的方法如上图所示，我们进入财务分析界面后可以先看到“资产负债表”几个字，下面的财务数据就会自动切换为资产负债表相应的数字如货币资金等等。接下来第二步我们可以找到存货这一行，然后可以看到它的季度变化情况。如果要了解一个行业的整体存货变动，我们可以将这个行业的公司按营业收入排序，然后按排行靠前且营收断层领先的几家行业龙头企业，它们的存货变动基本能反映整个行业的情况。

那么存货下滑是否意味着行业即将迎来复苏呢？上图是一个判断行业周期的方法，除了观察存货本身的数值变动外，存货周转天数和毛利率的变动趋势同样重要，那么存货周转天数在哪儿看呢？

如上图，我们同样在东方财富界面下，点击最左边的“深度F9”按钮，然后在“财务分析”按钮旁点击剪头，使箭头向上，然后点击“营运能力”按钮，如上图所示：点击“存货周转天数（天）”旁边的小按钮，如下图所示：

您就能看到如上图所示的柱状图了。

此外上面的蓝色折线的部分显示的是茅台存货周转天数的平均值变动，可以看到茅台2022年一季报之后到中报期间存货周转天数大幅提升，这意味着存货周转率的下降，假设在毛利率下滑的背景下这是衰退初期的标志、还需要进一步清理存货才行。

以上就是看一家公司及行业存货以及存货周转率（周转天数）变动情况的方法，供大家参考。在经济复苏的预期下，率先出现复苏迹象的行业会更容易受到投资资金的青睐，这是中长期投资可以关注之处。

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$贵州茅台(SH600519)$ $上证指数(SH000001)$ $招商中证白酒指数(LOF)A(OTCFUND|161725)$

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