近期财政部门和税务总局发布了《关于调整出口退税政策的公告》，其中提到了“将部分成品油、光伏、电池、部分非金属矿物制品的出口退税率由13%下调至9%”，这条公告也是引发了市场的热议。那么对光伏和电池行业而言，这是好还是坏呢？

首先我们需要理解出口退税的概念，这里的“退税”退的是企业的增值税，比如一个商品在包含国内增值税的情况下总价格是113元，那么原本13%的税率相当于实际售价为100，还有13元是收到的退税款。那么当这个13%变成9%之后，收到的退税款就变成了9.33元、售价变成了103.67元，两者之间相差了3.67元。

从上面的计算我们可以感受到，显然退税率的降低会导致相关企业收到的退税款降低、售价被动提升，初看之下显然对行业内所有公司都是不利的，因为得到的补贴少了。

但是我们需要换个角度去思考，现在的光伏和电池行业还需要大额度的补贴吗？恰恰相反，正是因为补贴过了头导致这两个行业尤其是光伏行业陷入了激烈的价格战之中，特别是光伏行业里的中小型企业，它们大多是靠着这个退税补贴来实现盈利，这就导致在行业整体的供给量远大于需求量时行业整体的产能始终降不下来，最后陷入了内卷之中，整个行业出现了增收不增利的怪圈。这样的现象其实很像是2016、2017年的新能源车行业，当时也是每卖出一辆新能源车会享受到大量补贴，以至于很多小厂商都在销售劣质新能源车，目的是为了赚补贴、骗补贴而不是真正想要提升技术、成为行业龙头。到了18年补贴开始迅速收紧后，原本以为新能源车从此会被打压的一蹶不振、消费者不再会有购买的动力，但结果如何呢？没有补贴后反而倒逼出有技术有实力的公司做出真正的好产品，新能源车反而成为了世界的领头羊。

类似的道理，在光伏和电池行业上我们是有技术和成本上的绝对优势的，但是这种优势却被国内的内卷给蚕食，所以清理掉落后产能、通过减少补贴倒逼涨价是必须要做也是对行业整体的未来发展很有利的事情。在行业里的落后中小企业陆续关停、供给侧的库存陆续出清之后，整个行业才有重新复苏的机会和条件。

事实上在整体经济不再迅猛增长的背景下，很多行业都会开始出现市场规模向龙头企业逐渐集中的趋势，这种趋势的初期可能是行业的整体下滑和衰退、逼迫落后产能离开行业，随后进入复苏期龙头企业们开始快速增长，靠技术优势获得大量的国内外订单。只要行业下游整体的需求量是在持续增长的，那么这种趋势的出现从长期看都是好事且是值得投资的。

具体到光伏行业上，我们则可以通过观察重点原材料的价格走势波动、以及龙头公司的存货规模减少情况来捕捉行业是否开始进入复苏期，对光伏行业而言可以看硅料和硅片的价格走势变动。

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