【市场播报】

11月19日收盘，恒生指数(HSI.HI)上涨0.44%，恒生科技指数(HSTECH.HI)上涨1.23%。港股通高股息精选指数（930839.CSI）昨日收2795.36，今日收2812.81。（数据来自WIND）今日港股红利上涨。

【市场解读】

投资在本质上是一个不断为“资产”重新确定“资金”价值的过程，其核心在于追踪并预判资产价格的变化及其未来趋势，这主要依赖于对分子端与分母端因素的深入分析。

港股分子端聚焦于资产本身，其核心变量在于EPS（每股收益）的盈利增长预期，紧随其后的是汇率转换的影响。盈利增长预期深受经济基本面的驱动。至于汇率方面，中资股在香港市场的主要业绩及估值贡献显著，作为人民币资产，美元兑人民币汇率的走势会直接影响中资股在全球市场上的定价。

分母端则关注资金所要求的投资回报率，这一回报率主要由无风险利率和市场风险溢价决定。港股市场的主要投资者群体包括海外投资者及香港本地投资者，因此，港股的整体表现往往与美国10年期国债收益率紧密相连。至于风险溢价，香港投资者主要关注流动性风险溢价以及交易机制等因素。

在港股投资中，短期内资金动量是关键，中期则需关注政策力度，而长期则需持续跟踪基本面改善的兑现情况。长期来看，从政策转化为基本面数据的实际改善需要时间的验证。一旦基本面反转的逻辑得到兑现，将吸引更多的主动长线资金回流。

相关产品：

$民生加银港股通高股息A(OTCFUND|004532)$

 $民生加银港股通高股息C(OTCFUND|004533)$

风险提示：

民生加银港股通高股息主要采用组合复制策略和适当的替代性策略实现对标的指数的紧密跟踪，具有与标的指数相似的风险收益特征。本基金主要投资于香港证券市场，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。同时本基金可能存在标的指数回报与股票市场平均回报偏离、标的指数波动、标的指数变更及指数编制机构停止服务的风险，存在基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险，跟踪误差控制未达约定目标的风险，成分股停牌风险。

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投资者须仔细阅读基金的《基金合同》《招募说明书》等法律文件及公告，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，谨慎选择合适的产品。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩不预示其未来表现。基金有风险，投资须谨慎。