投资策略

A股：本周A股市场指数普遍回调，从市场风格上看，大盘表现较好，中小盘相对较差，沪深300、上证50表现出了不错的韧性，国证2000、中证500跌幅靠前。上证指数、深证成指、创业板指分别下跌3.52%、3.70%、3.36%。

11月15日，证监会表示，为贯彻落实《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（国发〔2024〕10号），进一步引导上市公司关注自身投资价值，切实提升投资者回报，证监会制定了《上市公司监管指引第10号——市值管理》，并自发布之日起实施。文件明确了主要指数成份股公司和长期破净公司的特殊要求。《市值管理》指引有助于 A 股上市公司提质，引导投资者与管理者对企业投资价值保持关注，某方面来讲是政策做多意志的体现。

截至11月15日收盘，万得全A风险溢价率报3.33%。相对值方面，目前风险溢价率相对于9月高点（4.69%）已明显回落，因此对于炒作明显的，或可考虑撤退；绝对值方面，A股仍具备比较好的配置价值。阶段性快涨之后面临波动、分化，是很正常的事情；政策做多意愿强烈，市场信心走出低谷的情况下，行情有望继续上行。

美债：“再通胀”担忧冲击美债长端，推升美债收益率走高。10Y、30Y美债收益率单周分别上行13.9bp和15.6bp。截至11/16，CME官网显示，市场预计美联储12月降息25bp的概率为61.88%，较1周前概率下降2.73个百分点。

收益率方面，美债相对于同期中国国债有着明显的利差，10Y美债收益率几乎是中国国债的2倍。极端假设美联储长期不降息，美债利率居高不下，通过持有获取票息的路径，依然可以取得不错的收益。

黄金：美债收益率及美元指数持续飙升，美元已回升至去年10月，即降息前的水平，急剧走强的的美元使得黄金价格明显承压。同时，上周美国核心CPI数据出炉，通胀表现依旧偏强使得市场对于12月降息预期大幅减弱。在以亚洲为代表的主要黄金消费市场，消费者观望情绪浓厚，央行增持行为也显著减少，对金价未能形成明显支撑。

短期金价或仍有继续回调的空间，尚未明显企稳，如果仓位较重可以考虑暂时减仓避险。

特别提示：市场有风险 投资需谨慎

#11月中下旬A股将作何表现？##美国10月CPI数据出炉，降息概率提升#

$长信全球债券人民币(OTCFUND|004998)$$大成纳斯达克100ETF联接(QDII)A(OTCFUND|000834)$$财通价值动量混合A(OTCFUND|720001)$