上周(20241111-20241115)，权益市场震荡调整，各大指数均出现一定跌幅，市场风险偏好和成交活跃度高位回落。风格上，大盘股相对占优，稳定风格表现明显好于其他风格，周期和金融调整较多。行业上，上周仅传媒上涨，石油石化、家用电器、银行等偏高股息防御行业跌幅相对较小，地产、军工、券商等前期受消息面驱动的行业调整幅度居前。上周主要的市场特征为杠杆资金的增速斜率出现下滑，活跃资金的风险偏好明显下降，市场呈现普跌行情。而从上周公布的国内经济数据表明，在一连串政策组合拳提振下，需求端有所修复。此外，特朗普上台之后美元连续走强对全球风险资产定价带来影响，港股资金面短期承压较为明显。

展望后市，在当前的基本面和流动性方向的组合之下，小市值占优行情短期内仍可能延续，但随着持续占优的时间和幅度积累到一定程度，市场出现风格再平衡的可能性增大，活跃资金对市场的主导特征非常明显，融资余额的高斜率上升伴随着双创ETF份额的持续下降，一定程度反映了不同久期属性的资金的市场参与情况。活跃资金不会完全退出市场，但风险偏好的回升仍需进一步观察市场动态。随着经济数据的边际回暖和政策方面的持续发力，或将有利于有业绩支撑个股的表现，此外化债、回购和重组等主题依旧值得关注。

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