11月18日，红利资产冲高明显，中证红利指数涨超2%以上，其中银行、煤炭板块作为红利资产的重要主题表现活跃，那么红利资产再度飘红是不是意味着市场的风格也切换了呢？

迹象正在变化中

其实从上周的周中期间，市场的红利资产就有一些资金的入场了，比如说银行股保险股等都有跃出的“苗头”，近期科技成长股有一定的分化，多空博弈加重，观点分歧加深就带来了部分资金向其它主题转移的迹象，红利资产是防御性资产，再加上市场对外部压力应对缺乏明确的信号，这也导致市场成长风格开始转弱，保守性配置有较大幅度的增加；

另外，前期一揽子政策说到底就是对于流动性的管理，而流动性的泵就是银行股，在政策发力修复背景下，支持地方化债、发行国债补充国有大型商业银行核心一级资产，以及房地产市场的诸多解绑措施以及9月底提到的互换便利，可以说都是对银行板块构成了实质性利好，并形成资本方面的“护心甲”，而如今银行股的“护心甲”功能在市场情绪偏弱之时也需要拿出来用一用，特别是银行板块全面处于破净状态，金融股的地位需要巩固，主力资金也可以趁机收获一些便宜的筹码，两好变一好，也是银行股的上冲机会所在。（下图，近5日中证红利指数表现）

当然，煤炭板块也可以归于市值管理的范畴，更主要的是煤炭板块前期逆调整幅度较大，说白了冬季旺季行情早应该动起来，但是前期并没有明显启动，这里就憋着股后补力量，而随着煤炭板块全年盈利和股息预期开始明朗，煤炭板块大概率会有一波强势的修复行情。

机会大不大？要不要跟？

从外部不确定角度来讲，A股处于重要的窗口期，但是窗口期时间是两个月，时间愈收缩，资金防御的动作料会增多，红利资产或受资金青睐的规模也可能有较大程度的增加，所以红利资产持有是必备的，因为毕竟是防御性资产；

从市值管理的角度来讲，红利资产特别是银行股和煤炭股当前还有潜在的增长空间，较易适合部分资金的配置，如果通过长期持有还是会有持长获益的回报，这一点概率大信心足，值得耐心一下的。

从短期来看，银行股护盘角色+冷空气袭来配合煤炭股看多情绪，红利资产的热度还是会升温的，仍然有博利的条件。

总之，配置红利是资产组合里重要的一环，仓位可以调整，但仓位不能缺，短期机会可以把握，或许因为这是一个底线思路吧。

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