近期质量系列指数超额有所回撤，主要受到题材行情高涨影响，但我们认为资金会有一个逐步脱虚向实的过程，有基本面支撑的公司最终会走出来，300质量低波超额有望逐步回归。

1、300质量低波超额近期回撤的核心原因有两点：一是低波因子在市场快速上涨期间容易失效，二是基本面因子在重组题材炒作背景下更易失效，这充分反应了近期的市场特征。

2、本轮回撤幅度的历史分位数约82%，回撤幅度较大，已处于历史较极端水平，据过往规律来看，未来指数超额反弹概率或更大。

3、基本面角度来看，ROE因子已在短期内发生大幅回撤，但在国内促消费等内需政策有望发力的背景下，未来国内消费板块有望企稳，ROE因子超额有望回归。

市场连续两个交易日大幅回调，300质量低波跑赢沪深300约1.1%，超额突出。

$鹏扬沪深300质量成长低波动A(OTCFUND|011132)$

$鹏扬沪深300质量成长低波动C(OTCFUND|011133)$

$鹏扬中证500质量成长ETF联接A(OTCFUND|007593)$

$鹏扬中证500质量成长ETF联接C(OTCFUND|007594)$

$鹏扬北证50成份指数A(OTCFUND|018114)$

$鹏扬北证50成份指数C(OTCFUND|018115)$

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