近日，国际黄金价格大幅回落，COMEX黄金期货价格跌至2570美元/盎司，而跟随沪金期货价格的黄金ETF华夏(518850)近期二级市场波动也加大。

图表：黄金ETF华夏二级市场价格走势

分析本轮黄金价格下跌的原因：

首先，近一个月左右的特朗普交易落地，多头开始止盈；

第二，强美元指数，市场担忧美国减税以及高关税的政策使得投资回流美国，同时美国对于进口的抑制预期使得美元走强，黄金随之走弱；

第三，俄乌冲突结束预期增强，黄金避险属性走弱；

此外，通胀走强预期，降息节奏放缓。

以上4个因素在短期内对黄金具有一定的利空。但从长期角度来看，特朗普胜选的本质无疑是更利好黄金的：

1、以邻为壑，削弱美债信用。美元的部分意义由全球化赋予，未来美债的买盘可能进一步减少，“美债废纸化”逻辑长期来看强化；

2、赤字率上行。长期角度，赤字率和黄金价格强相关，减税作为最极致的财政政策预计会使得美国财政进一步恶化，长期利好黄金；

3、若俄乌冲突结束，美债废纸化逻辑预计再强化。

详细对比1979年伊朗去西方化后的黄金表现，无需担心战争结束对黄金的利空，即使有，也是一次快速定价的小利空。

综上，当前我们对黄金的总体配置策略还是长期看多，不能排除短期市场情绪下的剧烈调整，建议跌出“黄金坑”后逢低买入，黄金长期中枢上移的局面很难改变。

投资标的上，关注黄金ETF华夏(518850)。

它的标的指数是上海黄金交易所黄金现货实盘，属于大宗商品类投资。

2016年，上海黄金交易所推出全球首个以人民币计价的黄金基准价格“上海金”，之后就成了国内金价的标杆，它和伦敦金的走势基本一致。

$COMEX黄金(COMEX|GC00Y)$ $黄金ETF华夏(SH518850)$

#黄金跌上热搜！金价未来怎么走？#

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