亏钱可以，但亏的这么多，还亏的莫名其妙，有点说不过去！

经过这一轮大涨，上证指数涨幅已经来到15%，但今年排名倒数第一的混基恒生前海兴享混合A却亏损近30%！

如果大家仔细看恒生前海兴享混合A的净值曲线会发现很有意思。

1、1月20日-2月7日，恒生前海兴享混合A暴跌30%！

从数据来看，恒生前海兴享混合其实不存在暴跌的前提。

首先，恒生前海兴享混合持仓一向较为分散。据iFind数据显示，2023年年底产品的第一大重仓行业占比只有15.92%，前十大重仓股占比只有12.62%。

需要吐槽的是，在2023年年底恒生前海兴享混合A持有109只股票，有100只股票持仓市值约15万元，这种投资姿势有点“人肉量化”的意思。

其次，2024年1季度持仓多为高股息个股，而且贡献负收益并不夸张，所以亏损大概率也不是这批个股造成。

但是恒生前海兴享混合A就是创造了奇迹！

笔者猜测剧本大概是这样：在1月初恒生前海兴享混合的基金经理大概率“毕其功于一役”重仓某概念，但是非常不幸遇到市场暴跌，于是在经过两轮暴跌之后认怂离场。

基毛哥看了下，亏损30%左右的概念其实并不算多，所以基金经理在交易层面可能还贡献了不少超额收益。

而更不幸的是，基金经理割在了地板上，市场随后大幅反弹，沪深300指数短短几日上涨10%。

2、2月8日至9月中旬，恒生前海兴享混合A净值波动幅度缩小，多数时间单日涨跌在1%以内。

这主要由于恒生前海兴享混合将仓位布局在高股息资产，另外在2季度还大幅减仓。

据iFind数据显示，恒生前海兴享混合的股票资产占净值比只有16.77%。

低仓位+低弹性资产，这就让恒生前海兴享混合A的净值曲线基本呈现一条水平直线。

3、9月末加仓红利资产

需要表扬的是，在3季度末恒生前海兴享混合果断进行了加仓，这也让产品的上涨节奏与市场同步。

但不凑巧的是，产品主要仓位配置在煤炭、石油和有色，所以还是跑输了市场平均水平。

如何避雷？

一地基毛的读者大概率不会选择这只基金，因为这只基金有几个显而易见的硬伤。

首先，频繁更换基金经理。恒生前海兴享混合成立于2022年9月15日，距今也只有2年时间，但有4位基金经理参与管理。

其次，债券基金经理管理权益基金。再跟大家着重强调一遍，债券基金经理几乎没有转型管理权益基金成功的案例！记住，是几乎没有！

恒生前海兴享混合的第一任基金经理李维康是一位固收基金经理出身，参与管理过13只产品，其中12只是债券基金，只有恒生前海兴享混合属于偏股混合型基金。

今年，恒生前海兴享混合是由张昆和胡启聪共同管理，张昆也是固收基金经理出身。

不知道大家发没发现，固收基金经理在管理权益基金时，操作上往往特别奔放，高频切换赛道、仓位随心所欲，这样的案例非常多。

另外，邢程和胡启聪两位权益基金经理也参与管理，但二人并无长期单独管理基金的经验，业绩上更不出众。

我们经常说，只有可复制的投资策略才有可复制的投资利润，要想研究一位基金经理投资策略是不是可复制性，基毛哥觉得需要至少3年的数据作为基础，邢程和胡启聪资历过浅。

$恒生前海兴享混合A(OTCFUND|014744)$