破防了，

最近小盘股、微盘股表现特别好。

微盘股指数，30角斜向上涨，又创了新高。

主要宽基指数也呈现出“市值越小，涨幅越大”的特征。

中证1000、中证2000，超过了10月8日的最高点。

中证500，离10月8日最高点一步之遥。

只有沪深300不争气，还在后面晃晃悠悠...

小盘、微盘占优，按理说，微盘策略基金应该会有不错的表现。

但我看了“金元顺安元启”的走势，直接大呼“好家伙”...

白线是“金元顺安元启”，

紫线是“微盘股指数”。

完全不在一个频道上~

换“中证1000”对比下，

hhh，竟然没跑赢....

上“中证500”，

吐一口老血，连“中证500”都跑不赢？？？

好吧，“沪深300”上。

...，其实也没跑赢。

这是逼着我放大招啊，

“上证50”上，

终于跑赢了...

01

作为曾经的“微盘策略”扛把子，“金元顺安元启”为什么在这波小盘股牛市中，竟然连中证500都跑不赢呢？

原因是，缪玮彬换方向了。

之前是小盘风格，今年上半年换成中盘风格，3季度又换成了大盘风格。

看十大重仓股更清晰，

2023年3季度，十大重仓股市值最高106亿元，最低20亿元，平均42亿元。

今年3季度，十大重仓股市值最高1.06万亿元，最低122亿元，平均1837亿元。

从去年4季度开始，缪玮彬就在逐渐增加大盘股的占比了。

再对比下全部持仓，

仓位TOP90的股票中，

去年2季度，市值超过百亿就1只。

去年4季度，变成了22只。

今年2季度，增加到41只。

不管是十大重仓股，还是全部持仓，都能看出“缪玮彬逐步加仓大盘股”的趋势。

而且，加的主要是大盘价值股。

以三季度的持仓为例，

主要是保险、有色金属、公用事业，PE10倍左右。

这就解释了，为什么缪玮彬跑不赢中证500，甚至连沪深300都跑不赢。

过去一个月，就属大盘价值股表现差。

大盘价值指数跌了0.34%，远远落后沪深300、中证500。

02

至于为什么加仓大盘股？

我去扒了“金元顺安元启”的定期报告，

2023年年报中，有这么一段话：

“在股票和行业选择方面，主要关注复苏受益的估值水平较低的品种，并于四季度增加一些持续盈利能力表现良好的公司。”

今年的一季报、二季报、三季报中，都有这么一段话：

“坚持分散化投资，在股票和行业选择上，加大对持续盈利能力表现良好的公司的配置力度，同时兼顾配置具有一定性价比的低估值品种。”

关注受益于经济复苏的低估值品种，加大对盈利能力表现良好公司的配置力度，缪玮彬大概率是从宏观层面判断，市场风格可能从小盘切换到大盘。

应该说，这个判断也挺有预判性的。

靠着提前拥抱大盘股，“金元顺安元启”在今年的大部分时间表现都比其他微盘策略基金好，年初的回调中跌幅也小得多。

但没想到，“小盘占优”行情会卷土重来，最近严重跑输。

当然，缪玮彬也没对不起投资者。

继10月8日创历史新高后，“金元顺安元启”又在11月7日（上周四）创了历史新高。买这只基金，并一直拿着的人，在不断享受“新高”的喜悦。

所以，评论区也有不少夸夸贴~

比如这个，

YYDS，不服不行。

还有人期待放开，要全仓秒入~

不知道他们有没有注意到，基金的持仓风格已经从“微盘”转向了“大盘”...

这里也顺带搞个投票，

不再聚焦“微盘”后，你还会选“金元顺安元启”吗？

也欢迎投票的小伙伴评论区说说原因~

03

如何衡量大小盘风格切换呢？

可以用“沪深300/中证1000”来量化。

就是图中绿色的线，

往上走，代表大盘股跑赢小盘股，比如2016-2020年。

往下走，代表小盘股跑赢大盘股，比如2013-2015年。

当前，

“沪深300/中证1000”处于高位，意思是过去一段时间大盘占优。

按照“均值回归”的思路，往下走，将来小盘占优的可能性更高，这和缪玮彬从宏观判断“经济复苏，市场风格从小盘切到大盘”是相违背的。

所以，将来到底是“大盘占优”呢？还是“小盘占优”呢？

04

再看看其他微盘策略、小盘量化基金的表现。

1）大部分还是聚焦在小盘上，苏秉毅买了北交所，“大成景恒”过去一个月涨了26.42%，表现最好。

2）应该没有人比缪玮彬转的更为彻底，他也因此收益最低。

3）这些人也加仓了大盘股，

叶帅，把东方财富、立讯精密、北方华创、中国移动等买进了十大重仓股。

但他三季报中说，投资范围还主要锚定在安全边际较高的中小盘池子。

黄志钢，之前拿的主要是20、30亿元的小盘股，三季度把几只百亿市值的股票买进了十大重仓股。

虽然平均市值提高了，但其实还是小盘股。

可能，只有缪玮彬一个人在默默、坚定的改变？

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@天天精华君

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