11月12日，医药板块大面积回暖，其中SPD赚钱效应显著，药易购、塞力医疗、中国医药等多股集体封板，医药卫生ETF二级市场价格也一度冲高。

消息面上，国家医保局办公室、财政部办公厅印发了《关于做好医保基金预付工作的通知》，拟在全国施行预付金制度，用于定点机构药品和医用耗材采购等医疗费用周转支出。对SPD在内的医药流通企业或构成利好。

什么是SPD？

SPD是Supply（供应）、Processing（加工）以及Distribution（配送）的首字母缩写，是一种全院医用物资一体化管理模式，也被称作“医药医疗耗材供应链”。

SPD相当于给医院找了个“外部管家”，SPD企业承接医院的医药医疗耗材各环节服务，能很好的帮助医院降低成本、提高效率。在2023年8月医疗反腐期间，SPD题材一度受到资金的热捧。

国内首批SPD项目于2013年底左右启动，2020年以后逐渐铺开，但目前渗透率并不高。

SPD龙头股一览

上海医药：世界500强企业，国内第二大的全国性医药流通企业和最大的进口药品服务平台。三季报显示，CSO增长动力足。总市值702亿元，PE-TTM为19.4倍。

九州通：以西药、中药、器械为主要经营产品，以医疗机构、批发企业、零售药店为主要客户对象，并为客户提供信息、物流等各项增值服务的大型企业集团。市值293亿元，PE-TTM为14.3倍。

国药股份$国药股份(SH600511)$：世界500强企业，中国最大的药品及医疗保健产品分销商及领先的供应链服务商，以经营麻特药品和高端处方药为主要特色。公司拥有自主开发并独立运营的B2B医药电子商务网站——国药商城。市值266亿元，PE-TTM为12.2倍。

中国医药$中国医药(SH600056)$：中国最大的进口医疗器械物流分销商之一，在天然药物的国际贸易领域居于行业领先地位。市值261亿元，PE-TTM为21.8倍。

塞力医疗：公司参与编写和发布了《2023中国公立医院医疗器械SPD市场分析报告》；公司作为SPD（医疗耗材物流管理）商业运营企业，位列民营企业市场份额前列。市值17亿元，受公司战略转型，转让子公司、加大研发投入等影响，前三季度归母净利润为负。

开开实业：下属医药公司以批发零售业务以及健康服务业务为主，涵盖中西药品、医疗器械、试剂耗材以及诊疗服务等。市值26亿元，PE-TTM为61.4倍。

（不作为个股推荐，统计截至2024.11.12）

上述部分个股，如国药股份、中国医药、九州通、上海医药等，为上证医药卫生行业指数成分股，也是医药卫生ETF（510660）$医药卫生ETF(SH510660)$持仓股。

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本文参考资料来源：中国基金报，证券时报·数据宝，wind，健识局，东吴证券等。

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