核心观点：

化债规模符合市场预期，有望利好城投债。财政政策发力初期，货币环境需保持宽松，短端受益的确定性有望更强，有望具有较高性价比。

上周重要事件逐一落地，“小作文”预期财政力度可能比较大，卖方理性分析认为会议最终结果大概率会低于预期，加之上周大部分时间资金平稳，杠杆规模快速提升。债市整体表现较好，信用债表现强于利率债，城投债与信用债整体类似，同样表现出对低评级、长期限的规避。

上周公布的化债规模比较符合市场的预期，但执行期间跨度3年以上，房地产收储等其他市场期待的政策方向尚没有更多增量信息，但留有足够的想象空间，12月的中央经济工作会议、明年两会或都是重要的博弈时间点。（注：观点具有时效性，仅供参考，不作为投资建议，市场有风险，投资需谨慎）

$东吴月月享30天持有短债A(OTCFUND|015426)$

$东吴月月享30天持有短债C(OTCFUND|015427)$

$东吴鼎泰纯债债券A(OTCFUND|006026)$

$东吴鼎泰纯债债券C(OTCFUND|014570)$