一、债市表现

数据来源：Wind截至日期：2024年11月08日

二、债市回顾

跨季后资金面均衡偏松，市场情绪向好，美国大选对债市略有扰动，整体来看，现券收益率震荡下行。11月1日，前一日尾盘央行官宣5000亿买断式逆回购操作及10月净买入债券2000亿元，为市场注入流动性，债市情绪向暖，叠加跨月后资金利率明显下行，资金面维稳宽松；上周一，月初资金面整体偏松，债市情绪偏暖，午后或受股债跷跷板影响，现券收益率边际抬升；上周二，有条件加大逆周期调节力度，货币、财政政策都有较大空间信号释放，股市情绪乐观，不过或因债市提前消化近期利空，跷跷板效应对当日债市影响相对不大；上周三，或因美国大选对外需预期的扰动，现券收益率震荡下行，午后特朗普赢得大选，市场博弈人大会议增量政策，叠加人民币汇率大跌，现券收益率波动上行；上周四，或因前一天央行行长人大报告表示坚持支持性货币政策立场，加大货币政策逆周期调节力度，债市情绪较为积极，午后消息面扰动下，市场继续博弈第二天政策出台情况，现券收益率阶段边际调整。

$民生加银鑫元纯债C(OTCFUND|003657)$

$民生加银中债3-5年政金债指数(OTCFUND|012310)$

三、债市展望

待靴子落地，调整过程中部分债券或性价比凸显。从中期视角而言，增量国债发行以及美国大选对国内债市影响或相对有限，央行货币宽松方向较为明确意味着债市不具备大幅调整的基础，但短期对债市扰动或仍不小。具体而言，若人大常委会公布的增量财政政策基本符合预期，考虑到市场对此已提前定价和消化，债市或波动不大；若增量财政超出市场预期，政府债供给压力抬升、资金面扰动以及市场风险偏好变化或带动债市阶段性调整，关注债市机会。就策略而言，考虑在保持久期中性水平左右的前提下控制好组合流动性。

$民生加银恒益纯债C(OTCFUND|005952)$

$民生增强收益债券C(OTCFUND|690202)$

风险提示：本材料观点仅供参考，不构成投资建议、业绩承诺或收益预测。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利、也不保证最低收益。基金的过往业绩不预示其未来表现。投资者须仔细阅读《基金合同》《招募说明书》等法律文件及相关公告，在了解产品及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，谨慎选择合适的产品。本文所引用的观点、分析及预测是在特定市场情况下并基于一定的假设条件下的分析和判断，并不意味着适合今后所有的市场状况，不构成对阅读者的投资建议。本公司或本公司相关机构、雇员或代理人不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任。基金有风险，投资需谨慎。

#机构人士：中国资产将迎来中长期机会#