美国大选基本落地，美联储按指引继续降息，美国三大股指均创历史新高。上周全球大类资产表现为：股票（MSCI全球股票指数上涨3.34%）>REITs（富时EPRA/NAREIT全球REITs指数上涨2.21%）>债券（彭博全球综合债券指数上涨0.22%）>商品（彭博全球商品指数上涨0.07%）。

股票方面，上周除欧洲市场外，其他市场均录得正收益，由于美国和日本股市表现较好，发达市场股市跑赢新兴市场股市。

发达市场中，特朗普获胜美国大选、美联储再次降息，标普500指数、道琼斯工业指数和纳斯达克指数分别上涨4.66%、4.61%和5.74%，均创历史新高；日本日经225指数上涨3.8%；欧洲股市相对疲弱，泛欧STOXX600指数下跌0.84%，德国DAX指数、法国CAC40指数和英国富时100指数分别下跌0.21%、0.95%和1.28%。

新兴市场股市中，中国股市领涨，沪深300指数上涨5.50%，港股恒生指数上涨1.08%；此外俄罗斯MOEX指数上涨6.21%；但巴西和印度代表股指收跌，由此拖累新兴市场股市表现。

行业层面，信息科技领涨，非日常消费品和工业行业紧随其后，金融、能源和电信业务亦有较好表现，原材料和公用事业行业则拖累。

大宗商品方面，能源商品价格普遍上涨；工业金属价格涨跌不一，黄金和白银贵金属价格均下跌。

债券市场方面，美国十年期国债收益率一度上行至4.43%，为今年7月以来新高，最新为4.30%，较上周4.38%小幅下行；欧洲多数国家十年期国债收益率亦下跌，当前英国为4.43%，德国为2.36%，法国为3.12%。

汇率方面，美元指数一度突破105，最新为104.997，较上周上行0.69%，美元兑人民币即期汇率为7.1845，兑美元中间价为7.1433，即期汇率和中间价均较上周上行。

经济数据方面，美国9月工业订单环比下行0.5%，符合市场预期，但前值从-0.2%修正至-0.8%；耐用品订单环比下行0.7%，好于市场预期-0.8%。订单指标环比下滑或因总统大选的不确定而导致许多企业投资延迟。美国10月服务业指数为56，高于预期53.8；分指标看，服务业支付价格和就业指标分别为58.1和53，均好于预期；新订单为57.4，略低于市场预期的58。

美联储11月议息会议按此前指引降息25bp至4.50%-4.75%；政策声明中，删除了委员会“对通胀率持续迈向2%变得有信心”的表述，将劳动力市场状况描述为“总体缓和”，而不是“放缓”。鲍威尔在发布会上表示，政策声明的调整并不代表美联储对前景信心不足，现在美联储双重使命面临的风险大致平衡；并表示短期内美国总统大选不会对货币政策决定产生影响。市场当前认为美联储12月再次降息的25bp的可能性约为65%，但开始调整2025年累计降息幅度，目前预期为87bp左右，低于此前美联储指引的100bp。尽管鲍威尔称美联储货币政策短期不会受大选影响，但我们认为美联储会将特朗普更高的贸易关税以及扩张性财政政策纳入预测，12月议息会议或能获得美联储更多的政策展望信息。

政策方向，特朗普获胜总统大选，共和党赢下参议院，众议院选票领先。特朗普对外强调贸易保护、制造业回流、驱逐非法移民，对内包括减税、放开能源生产、控制联邦政府支出、财政扩张，但预计相关政策效果最快需要到2025年中才能显现，货币政策则倾向于较低利率。

欧洲方面，欧元区10月制造业PMI为46，仍处于萎缩区间，略高于预期45.9，服务业PMI为51.6，高于预期51.2；9月社零总额同比为+2.9%，高于预期1.3%，环比为0.5%，高于预期0.4%。英国10月服务业PMI为52，高于预期51.8，综合PMI为51.8，高于预期51.7；英国央行降息25bp至4.75%，符合市场预期；委员会上调了通胀预期，未来两年和三年通胀预期从八月报告的1.7%和1.5%上调至2.2%和1.8%，上调通胀预测主要反映了政府财政计划的放松；将2024年GDP增速预测从八月报告的1.2%下调至0.9%，但将2025年和2026年GDP增速预测从1%和1.3%上调至1.5%和1.4%。如果未来通胀压力持续下降，预计英国央行将进一步下调货币利率水平。

相关基金：

$诺安油气能源(OTCFUND|163208)$

$诺安全球黄金(OTCFUND|320013)$

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“诺安油气能源股票（QDII-FOF-LOF)”风险等级为【R4】，适合【C4】及以上的风险承受能力的投资者；“诺安全球黄金（QDII-FOF)”风险等级为【R4】，适合【C4】及以上的风险承受能力的投资者；“诺安全球收益不动产”风险等级为【R4】，适合【C4】及以上的风险承受能力的投资者；具体的基金产品风险等级请以产品详情页面展示为准。不同的销售机构采取的评价方法不同，请投资者在购买基金时，按照销售机构的要求完成风险承受能力等级与产品或服务的风险等级适当性匹配。

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