Q：高端酒类的投资逻辑变了吗？

基金经理孙伟：高端酒和高端餐饮，在过去一段时间表现比较低迷。由于收入、收入预期的双双下降，出现了。高端酒在过去体现出了比较强的韧性是因为他们都有较多的余量。但是9月份假如说这些政策不出台的话，我认为他们后面报表的压力都是比较大的，很可能这个三季度白酒上市公司的财务报表都会不好，高端和低端都一样。它其实就是整个经济和消费的一个缩影。未来这些公司想要再好，一定要打破负反馈，让实体消费重回增长，它们才有可能会变得更好。

现在看白酒行业的估值，我认为并不高，但后续还是取决于我国政策的力度和推出时点。假如说后续政策力度比较大的话，后续可能还会有一些机会。我们后续会对它们的整体经营状况及政策力度保持观察。如果后续有机会好转的话，目前来看三季度可能就是相对来说很低的位置。

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