债市回顾：

三季度，海外地缘政治冲突延续，美联储开启降息周期，国内宏观经济企稳存在波折，总体仍然偏弱。数据上看，制造业 PMI 仍处于收缩区间，CPI 低位运行，内需偏弱，后半期汇率压力明显缓解。

7至8月政策基调延续稳健，9月末政策取向则发生了一定变化，降准降息、降低存量房贷利率及创设新的货币政策工具落地，房地产政策也进一步放松，市场风险偏好转向，人民币汇率快速升值，权益市场明显上涨，股债跷跷板现象明显，债券市场波动上升，在收益率触及新低后开始回调。

债券市场走势来看，随着8月央行开始公开市场国债买卖操作及9月政策取向的转变，三季度债券收益率波动较为剧烈，绝对收益水平方面，季度末10年期国债收益率下行5bp至2.15%，1年期国债收益率下行17bp至1.37%，利率债收益率水平仍处于历史低位，信用债调整后票息优势上升，但流动性问题短期内制约了信用债的估值修复，三季度利率债走势强于信用债。

产品三季度操作分析：

 新华纯债添利：本基金的组合仓位和久期顺应市场进行了调整，力争以为投资者提供稳定回报为目标。

新华鑫日享中短债：考虑信用利差和信用债收益率水平都处于极低位置，控制组合久期和杠杆，债券投向以高资质高评级产业为主，短久期城投为辅，同时阶段性增配偏利率品种；待信用明显调整后呈现票息价值，增配信用债。本基金以力争为投资者提供稳定合理回报为主要目标。

产品一段话，轻松读懂它：

新华纯债添利（A519152/B009104/C519153）以中高等级信用债为主要配置，现阶段久期偏中短久期以获取稳定的票息，对于投资者有较好的配置价值。（根据新华基金风险等级划分为中低风险（R2），匹配保守型C2级及以上投资者，产品在代销机构的具体风险等级评定以代销机构公布为准。）

新华鑫日享中短债（A 004981/B007912/C 006695），闲钱理财好选择：定位货币增强型产品，风险收益特征介于现金类产品和中长期纯债基金之间，不做信用下沉，基金经理以绝对收益为目标，力争为投资者带来了良好的持有体验！（根据新华基金风险等级划分为中低风险（R2），匹配保守型C2级及以上投资者，产品在代销机构的具体风险等级评定以代销机构公布为准。）

债市展望：

当前宏观经济形势下，财政、海外大选等不确定因素落地之前，债券市场大概率仍维持宽幅震荡走势，叠加资金因子，中短期限机会的确定性或更优，最新制造业PMI重回扩张区间，但结构性问题仍较为突出，持续性有待验证，因此，在注重组合流动性基础上，关注“预期”与“现实”博弈而来的交易性机会。

风险提示：

本材料仅为宣传用品，不作为任何法律文件，也不构成任何法律承诺。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资者在进行投资前请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，根据自身风险承受能力购买基金。市场有风险，投资须谨慎。本产品由新华基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。

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$新华纯债添利债券发起A(OTCFUND|519152)$

$新华鑫日享中短债A(OTCFUND|004981)$